Mysteel年报：2023年国内铝棒市场回顾与2024年展望

概述：玉兔回宫辞九州，祥龙降世纳新福，公历2023年已经悄然作别，回看过去一年国内铝棒市场运行的轨迹，产业布局越发扩容，价格波动越发高频，生存竞争更是越发的激烈。盘点2023年的基本面特性变化，助力2024年更好的顺势而为。

一、2023年市场回顾

（一）2023年价格走势回顾

1、国内价格走势分析

近年国内消费地6063铝棒加工费的走势始终被高频及宽幅的特点贯穿，往年的心电图波动已然销声匿迹，取而代之的则为频繁的跌宕起伏。

数据来源：Mysteel

纵观2023全年，国内6063铝棒加工费趋弱节奏相对明显，低位徘徊周期较往年有所延长，此外，部分阶段性冲高行情也显露出一丝挣扎，动能支撑有限，认可度下滑，促使高值有价无市之感增强。

本文以佛山、无锡及南昌三地为例，通过2023年日度加工费均值走势，回顾四季运行变化。

一季度初始，6063铝棒加工费给人眼前一亮的表现，现货铝价处于震荡下行的行情，各地铝棒加工费陆续呈现上攀势头，现货挺价意愿也相对显著，然而好景不长，短短几日时间，加工费可谓一落千丈，春节假期因素重压打击，伴随参与者陆续提前退市，市场现货交投氛围跌至冰点，部分低值下探至两位数位置。春节后，企业复工复产推进，年后需求迎来一波小爆发，加工费借势开启上行通道。

进入二季度，加工费整体呈现了弱势下调的运行方向，无论是铝价的影响，还是消费的转弱，亦或是供给增量的提升，都迫使加工费承压加剧，虽途中偶有止跌反弹的波动，但奈何却仅仅只是昙花一现，上冲的势头尚未完全体现就急转直下再度步入下探方向，临至季末，贴水行情陆续蔓延。

三季度期间，加工费先扬后抑，减停产的操作暂缓供给继续提量，现货市场渐有部分规格货源短缺的迹象，而这也为持货商上抬报价打下了基础，日度期间，持续上移的加工费也逐步收获了部分认可度，与此同时，伴随些许惜售的操作使然，一货难求之词也偶有亮相。只不过随着淡季的恶化以及增复产的启动，自8月起，加工费反转下行，临至月末，平水及小贴水的点位又一次的映入眼帘。

行至四季度，金九银十效应难见，但铝价的弱行推动了加工费的蹒跚上移，特别是国庆假期后，加工费上调频率及幅度相对显著，而此类走向一直持续至12月初方才减弱。随后加工费大幅跳水，低值报价环绕于现货市场中，特别是临近年关，降价甩货以求刺激走量回款的操作下，部分地区加工费报价瞬时回落至两位数，而平水及贴水的点位也连带有所体现。

数据来源：Mysteel

近三年，国内6063铝棒加工费始终处于了相对频繁的调价节奏，而日常交易时段途中的波动变化更是与日俱增。对比2021-2022年，自二季度起，加工费整体徘徊于同比下跌的进程中，部分时段更是呈现同期反向走势，供给、需求、铝价三重施压，加工费步履维艰。

数据来源：Mysteel

月度均价对比方面，2023年除一季度整体高于去年同期外，在剩余的周期中，基本皆处于了回落态势，而至12月，月度均价同比才转向上涨。据Mysteel数据统计，2023年国内6063铝棒加工费年度均值为380元/吨，同比下跌近10%。

2023年国内三地6063铝棒年度均值（单位：元/吨）

数据来源：Mysteel

据Mysteel 数据统计，相较于2022年，2023年佛山及南昌市场铝棒加工费年度均值呈现同比下跌的行情，而无锡市场同比小幅上涨。

大小棒价差方面，佛山市场2023年度价差均值为82元/吨，同比上涨9元/吨；无锡市场2023年度价差均值约为97元/吨，同比上涨5元/吨；南昌市场2023年度价差均值为58元/吨，同比下跌4元/吨。

2、成本利润分析

据Mysteel数据统计，2023年中国铝棒生产成本年度均值为18800元/吨，其中9-11月份当月铝棒生产成本皆处于万九以上点位。

数据来源：Mysteel

铝棒生产成本中，原铝液的占比依旧是重点，其占据了大体95%的份额，2023年铝价起伏落差显著，这也使得棒厂月度成本也随之连带发生同样明显的调整变动。

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全年来看，棒厂生存空间越发收窄，表面负盈利的现象维度进一步扩张，从而在日常现货交易进程中始终存有亏钱买卖的声音环绕。此外，面对现金流的压力，棒厂同样疲惫不堪，铝水原料需现款，且预付，而产品外销下游，却仍存账期情形，这也导致在2023年期间，减停产的周期显现相较于往年频率有所提升。

（二）2023年基本面情况回顾

1、供应格局及变化趋势分析

据Mysteel数据统计，截至2023年底国内铝棒有效建成产能为3011万吨，其中，山东、内蒙古、广西、云南及新疆地区位居规模前五的序列。

数据来源：Mysteel

2023年期间，原料端的置换/转移及铝水就地转化比例的不断攀高，助推新兴市场加速扩容发展，而广西及云南地区作为其中的代表，表现尤为显眼，当地的铝棒规模已然赶超部分老牌产出基地。

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2022年底，据Mysteel数据统计，当期国内铝棒建成产能3200余万吨，但其中存一定量化的僵尸产能，而实际有效产能大体为2700余万吨。进入2023年，虽然国内铝棒扩张的步伐相较于3-5年前有所放缓，且陆续存有企业暂且退市的情形发生，僵尸产能也随之集中显现，但在不断迭代更新的盘整进程中，一些新项目同样有条不紊的开展推进。

2023年中国铝棒部分新增项目（单位：万吨/年）

数据来源：Mysteel

截至2023年底，本年度国内铝棒总产量已达1644.9万吨，年度同比增加17.21%。

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前两年由于疫情的影响，生产企业运行节奏受到一定程度的干扰，进入2023年，此类成因逐步淡化，企业的生产调整更多的集中于订单及价格所致。对比2021-2022年，2023年整体产出值处于高位，铝水就地转化比例的不断攀高是其增产的重要因素之一，加之年度期间部分新投及扩产的项目推进，促使年度产值呈现明显的上移。

2、消费及变化趋势分析

长三角及珠三角作为铝棒传统的消费区域，2023年其依旧是重要的集散地，只不过由于市场已然处于饱和及成熟，从而在主流地区外，市场的眼光也在近年逐步有所延申，二三线城市的消费份额也渐有提升。

数据来源：Mysteel

2023年，华南及华东地区依旧是国内兵家必争之地，而从占比变动来看，华南份额微幅下移，华东却微幅增加，此区域除去江浙沪鲁等地外，例如安徽、江西在近年来逐步扩容发展，无论是传统消费产业，还是新兴工业领域的研发，都已不断提升成系统化规划运行。

此外，华中、西南及华北地区的份额配比相较于往年也略有增加。相对来看，西北及东北地区稍有不及，北方市场历来被更多的冠以老工业基地，但随着近年来的不断升级转型，迭代更新的现象也愈发有所体现，需求端也陆续由单一类提档至多元化，只不过对比南方成熟版图的不足之处或许还是在于时间的沉淀及观念的变革。

建材产业依旧占据铝棒消费的大头流向，2023年，虽多项利好政策出台，刺激房地产领域复苏，但由于长时期的泡沫经济，加之些许房企爆雷事件发酵，从而行业整体明显提振，消费快速拉涨的预期有限，还需时日看待；工业材，光伏及新能源表现相对亮眼，年化需求持续提升，这也从一定程度上填补了部分建材弱需的空缺，但由于产品的定制化特性，而绝大部分中低端棒厂的产品更倾向于普通建材料，致使对于此类范畴的生产企业需求带动感并不强烈，同时由于设备、资金、工艺等受限，使得此类棒厂转型困难。

3、库存分析

数据来源：Mysteel

2023年国内铝棒社库总量整体呈现了由增转减的大趋势。

一季度：春节休市，需求萎缩，社库累积，节后回归，消费释放，去库开启。

二季度：旺季不旺，消费不足，去库偏慢，五一垒库，高位产出，助推增量。

三季度：减停来袭，产出减量，火运货源，部分受阻，周期延长，社库低位。

四季度：国庆增库，弱需供强，交投不畅，去库放缓，刚需低采，小幅减量。

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对比近年国内铝棒社库总量的变动趋势，今年整体的行进大体与2021-2022年一致，只不过在部分时段呈现同期低位的情形，其中，在例如春节，国庆等假期间的垒库量化值不及前两年。

伴随汽运到厂直发比例的逐年提升，眼下仅部分固定品牌存有一定量化入库操作，此外，些许时段也会有少量货源呈现被动入库的情形。对于棒厂及下游加工企业来说，直发到厂的模式越发收到欢迎，成本端的下移，时效性的增强，促使其占比扩张。

数据来源：Mysteel

2023年国内铝棒生产企业厂内成品库存除去部分特殊假期时段呈现增量外，大体时段处于相对偏低水平运行。为了加快货源流通，促使资金流转正常，同时在部分以销定产的策略下，厂库量化被逐步压缩，此外，汽运的高效运转，也避免了厂内库存的堆积。

据Mysteel了解，常备库存，厂家对此概念有所淡化，对于汽运货源，更多的结合当天发货节奏及车辆情况，或存1-2天的产量流转囤放，而对于火运货源，厂内尽量减少存放，先转运至站台优先，至于联运模式，也基本以高效出厂为前提进行物流安排。

4、2023年市场逻辑总结

价格端：2023年加工费在冲高动能及运行周期方面逊色2022年，而在下探频率及低位徘徊周期却又“领先”2022年，从而在整体年度价位对比中，今年趋弱节奏相对明显。

供给端：2023年有效产能突破3000万吨，而年度总产量也跨越1600万吨关口，虽然年度期间，减停产相较于往年频率有所提升，但整体供给承压现象却愈演愈烈。

消费端：传统产业依旧处于蛰伏盘整状态，新兴市场快速发展，建材比对工业材的份额已然由7：3调整为6：4，但地产却仍属大头，且棒厂更多的产品也依旧面向建材领域，工业材一定程度上填补了部分建材的缺口，只不过面对大众市场来看，弱需的消费格局难以完全扭转。

二、2024年市场展望

（一）2024年供需格局展望

1、供应趋势预测

国内铝棒产能持续扩容，当前3000余万吨的规模已然触及行业天花板水平，而据Mysteel初步了解，2024年期间仍有部分新项目的规划建设，其中包含部分前期遗留延期项目，但与此同时在2023年期间长期处于产线关停及闲置的企业也尚存一定量化，结合新增计划及僵尸剔除，Mysteel预计2024年国内铝棒有效建成产能为3100-3200万吨，具体仍需关注推进情况。

2、消费趋势预测

更多的棒厂开始涉足工业材领域，但受制于资金、技术、订单及周期等成因所致，量化转型的道路还需时日历练，且面对工业材繁多的类别，新能源已然成为其中的翘楚，2023年期间光伏领域大放异彩，用铝量持续增加，但是随着供给端的增量加码，企业也逐渐不堪重负。Mysteel预计2024年国内铝棒消费占比中，建材与工业材延续现有阶段配额。

（二）2024年价格行情展望

1、主要影响因素分析

铝价波动及行业供需导向依旧是加工费起伏运行的重要参数。

铝价：多变的走势节奏继续带动加工费频繁的调价模式，且日度盘面的起伏波动也加剧了途中加工费的调价频率，2024年仍需关注铝价的走向指引。

供应：预期再度提量的供应端或将加剧整体供应格局的压力，不过在2023年期间，除特殊节假日外，其他时段也渐有减停产的变动，但受制于铝水协议的要求，外采铝水的棒厂仍旧面临政策的压强，阶段性的减量或难以大幅减弱整体高位的供给量化，此外新项目的实际落地也需留意。

需求：消费端小幅提量，建材仍旧面临传统淡季及行业盘整的冲击，而工业材中，光伏、新能汽车等依旧是突出宠儿，只不过由于实际用量的占比低于建材，加之涉足参与者的涌入，实际带动效应仍需谨慎看待。

2、市场价格行情展望

2024年国内6063铝棒加工费维持近年来的高频及宽幅的波动变化，且低值下探周期延长，高值上冲受阻增强，平水及贴水行情继续保有，但上千元的点位或难有太多体现。预计2024年国内6063铝棒加工费高低值跨度均值区间或运行于-100-+800元/吨。