近日氧化铝现货市场陆续有高价成交曝出，并且带动期货价格触底反弹，今日主力合约从3015上涨至3184元/吨，近远月合约当日触及涨停板。据Mysteel调研了解，此轮期现价格上涨主要原因分为以下几点：几内亚矿石未来保供的不确定性、山东重污染天气限产以及晋豫地区矿石供应不足导致下游减产。
一、关于几内亚首都储油罐爆炸事故引发铝土矿开采受限的预期
Mysteel调研统计，由于国产矿山保供能力下降，近两年新投产能建设均为进口生产线，因此国内对进口铝土矿的依赖程度不断上升。截至2023年底，中国铝土矿对外依存度高达69%左右，而其中几内亚矿来源占比约72%。据Mysteel调研，此次爆炸导致科纳里克共18个燃料库，其中13个被毁。目前几内亚矿山均有不同储量的柴油储备，几内亚官方与其中一些矿商沟通征用其部分储罐，由于几内亚矿山在开采及运输过程中需要消耗柴油。据悉，当地几座大型矿山及国内投资矿山目前开采正产，但是由于目前当地政策及解决措施不明朗，部分矿山为了维持现有长单及未来保供已经自21日起陆续实施暂停开采、减产、停止销售及长单签订等措施。
二、山东重污染天气限制氧化铝产量释放
昨日滨州地区发布《关于启动重污染天气Ⅱ级应急响应的通知》，预计于2023年12月22日至2024年1月4日期间当地氧化铝厂焙烧炉减产运行，涉及产能约750万吨/年。虽然期间是焙烧炉减产，后期产量可能会追溯，但下游担心未来长单保供问题，目前已积极需求一些长单浮动量。短期市场流通的现货量紧张，持货商挺价惜售情绪较浓，陆续有高价成交出现。
三、晋豫地区国产矿保供能力进一步下降
山西地区由于煤矿事故导致孝义周边部分矿山停产整顿，河南三门峡地区环保整治限制当地矿山开工，晋豫地区国产矿山保供能力不断下降，导致当地部分氧化铝厂被迫减停产，目前涉及产能约190万吨/年，且部分当地企业表示目前矿石库存紧张，随时有断供的风险，减产规模有进一步扩大的趋势。
四、总结预测
综合来看，几内亚矿石保供问题可能短期会有所影响，但是从目前的矿山开工情况来看，未来进口矿的成本可能会有所增加，但是原料断供的可能性不大。即使有少量进口矿的供应缺口，亦可以通过进口产成品进行替代。而山东环保限产短期内会导致现货紧俏，但暂时未影响到现有长单的供应。如果未来国产矿保供能力不得到改善，晋豫地区氧化铝企业开工率会进一步下降，并且随着进口矿成本的增加，未来晋豫地区氧化铝企业生产经营及复产的压力会不断加大。因此，我们认为未来氧化铝供需矛盾最大的关注点在于晋豫地区国产矿石的保供问题。