据Mysteel数据显示，截止2023年11月，中国氧化铝行业加权平均完全成本2747元/吨，较上月下跌6元/吨左右。今年11月份国内氧化铝原材料价格演绎稳中偏弱行情，行业成本重心有所下移，由于氧化铝价格表现出一定抗跌性，短期行业整体盈利能力稍有提升。具体表现来看：
第一，国内南北方铝矿山开采管制尚未放松，叠加山西重大安全事故及河南环保督察影响，国产矿供应持续紧张，同时几内亚罢工风险导致短期进口矿现货货源有限，持货商报价依然较为坚挺。然而国内氧化铝企业减产时有发生，需求量出现下降，铝矿供货商议价能力偏弱，短期铝土矿价格高位稳定运行。
第二，由于前期部分碱厂装置检修结束后复产，市场库存有所增加，而且下游需求低迷导致贸易商入市积极性较差，月初国内烧碱价格延续上月弱势局面，主力下游采购价格接连下调，导致当月氧化铝企业用碱成本普遍出现下降态势。据Mysteel调研，11月份山西及河南氧化铝企业液碱采购价格下调达到600元/吨，广西下调达到690元/吨，且山东大型氧化铝厂家液碱采购价格继续下调20元/吨。
第三，本月国内煤炭价格在较长时间内处于弱稳运行局面。多数煤矿保持正常生产，整体供应水平基本稳定，需求端未有明显改观，市场交投氛围冷清，成交表现僵持，港口累库现象严重，港口报价不断下跌，拖累国内煤价下跌。随着北方供暖全面开启，冬储备货需求增加，煤炭下跌态势才有所缓和。
据Mysteel统计，2023年11月中国氧化铝行业平均盈利252.69元/吨，较上月上涨21.43元/吨。本月国内氧化铝价格表现出一定抗跌性，价格重心仍小幅上移，同时行业成本略有下降，企业盈利能力继续有所提升。
Mysteel预计12月份国内氧化铝原材料价格涨跌互现，行业成本波动空间较为有限，成本端仍构成下方支撑。矿石方面，虽然几内亚雨季结束后市场期待供量增加，但海运费价格上行导致进口矿到岸价格上涨且短期发运量受到一定影响，导致性价比高的矿源偏少。同时国产铝土矿受诸多因素影响导致短期提产困难，供应紧张局面持续，预计12月份国内铝土矿价格稳中偏强运行。烧碱方面，供应按照计划内开停机设备来看，预估月度产量将达到年内峰值，但下游需求增量预期不足，烧碱价格存在下滑预期，但不排除下游逢低采购增加可能，价格有望触底反弹。预计12月份国内烧碱价格呈现先弱后强走势。煤炭方面，目前电煤保供工作推进良好，产地煤矿积极保障长协资源发运，虽然气温下降使得用电需求出现增量，终端耗煤逐渐进入旺季水平，但除刚性需求外，大部分终端对高价接受度一般，市场成交依然冷清，价格上行驱动不足。基于目前的港口和终端库存高企、供需相对宽松的基本面，市场博弈加剧，预计12月煤炭价格将继续稳中偏弱运行，而冬季耗煤高峰时段以及非电需求释放将使得煤价出现阶段性上涨。