传统“金九”行情基本宣告结束，对于再生铝合金锭市场来说，或许就没有期待过，自然也谈不上低于预期之说。废料价格依旧表现强势，伴随着原铝价格重心上移，废料也走出独立的易涨难跌行情。前有高成本支撑，后有高价抑制下游需求，产业两端处于相互博弈得过程，因此当月ADC12价格高位震荡。“金九”表现如此，那“银十”又将如何演绎？
四季度供应量有望增加
回顾前三季度市场，行业持续内卷，合金锭企业负重前行。从一季度末开始，行业便进行过一次大面积减停产，直至5月下旬才逐步趋于稳定。汽车价格战并没有拉动实际需求，反而让行业人士更加悲观。至此，多数企业纷纷选择缩减部分产量，保住长单客户成了每一家企业的重中之重。据Mysteel样本数据显示，2023年1-8月累计产量339.03万吨，同比增长5.5%。从全年的角度来看，由于前三季度多数企业产量未达标，因此生产计划的保有量需要快速提升；另一方面，现阶段ADC12价格已处于年内高位，相对应的废铝市场供应业相对充裕些，企业采购压力缓解明显，四季度铝合金锭市场供应量有望增加。
ADC12成本高位震荡
据Mysteel对全国148家样本企业统计并测算，8月ADC12平均完全成本为18375元/吨，环比上月增加100元/吨。与上海钢联月均价18485元/吨相比，全行业盈利110元/吨。进入9月，原铝价格持续上扬，带动废铝价格上涨，从成本项占比最大的废铝来看，破碎生铝、机件生铝价格基本上维持在15400-15800元/吨。由于现阶段不少持货商出货心态较为积极，导致市场货源增加。但合金锭企业买货心态也并未发生改变，按需采购为主。因此，废铝价格向上空间有限，但往下空间也同样有限，短期内ADC12成本仍将处于高水平徘徊。
下游消费或无旺季表现
虽然9月ADC12价格震荡上扬，但合金锭企业却因此而陷入“两难”阶段。不少客户吐槽，其实都不希望价格上涨。但受制于高成本的废铝，不买不行；ADC12价格上涨之后，下游的接受程度就下降了。按理来说，国庆假期7天的时间，客户应该提前买货才对，可通过调研发现，今年下游备货的动作同比去年少了很多。据中汽协数据显示，8月汽车产销分别完成257.5万辆和258.2万辆，环比分别增长7.2%和8.2%，同比分别增长7.5%和8.4%。新能源汽车产销分别完成84.3万辆和84.6万辆，环比分别增长4.7%和8.5%，同比分别增长22%和27%，市场占有率达到32.8%。8月新能源汽车产销环比增速相对放缓，且欧盟开始对中国新能源汽车出口进行反补贴调查，这将在一定程度上制约国内的出口订单。
ADC12价格或先扬后抑
主流地区ADC12价格走势
数据来源：Mysteel
进入9月，ADC12在成本驱动下呈震荡偏强走势，但由于下游需求低迷，中旬之后涨势逐步放缓。据Mysteel统计，截至发稿前，Mysteel华东ADC12价格为19200元/吨，Mysteel华南ADC12价格为19300元/吨，Mysteel西南ADC12价格为19300元/吨。从与原铝的价差来看，8月至9月初，两者基本无价差。但由于原铝现货库存较低，价格上涨动力较强；ADC12仅有成本支撑现而没有终端需求支持，显得跟涨乏力。考虑到假期间也有进口铝锭货源入库，预计电解铝累库会对价格形成压制；现阶段ADC12低于原铝价格400元/吨左右，但两者价格的驱动力不同，预计节后ADC12价格先保持强势，缩小与原铝的价差，随后因成本下降而表现震荡下跌。