近一个月以来，西南氧化铝企业频繁出现减产检修，从影响周期来看，8月中下旬广西及重庆某大型氧化铝企业实施焙烧炉检修，期间共影响产能约200万吨/年，于9月初逐步恢复生产，导致阶段性的产量下降。进入9月上旬，广西另外两家氧化铝厂受矿石供应不足及产线调试等影响，出现小幅压产甚至停产，区域生产能力再度受限，涉及产能约130万吨/年。
据Mysteel最新调研了解，贵州某氧化铝厂于近期实施停产检修，涉及产能约60万吨/年，短期产量将有所减少，预计本月23号左右恢复。另外，广西崇左某氧化铝厂近日矿石供应压力有所缓解，逐步着手复产，目前运行产能约40-50万吨/年。然而，西南氧化铝由于长单比例较大，多数企业为保障长单供应厂内现货库存并不富裕，一旦出现生产不稳定导致氧化铝发运出现延时，下游铝厂则会在当地或者跨区域采购部分现货，而在现货供应愈发紧张情况下，近日成交价格继续上行，据了解广西区域最新成交价格达到2970元/吨，由贸易商采购发往贵州铝厂，市场开始呈现供不应求的局面。
从需求端来看，云南电解铝复产结束后，区域内运行产能约555万吨/年，排除各类突发状况，短期将处于高位稳定状态，同时西南其他地区电解铝产能平稳运行概率较大，虽然后续新投增量较为有限，但整体对氧化铝需求较前期明显增加。
以目前西南区域供需平衡测算，年度短缺量扩大至155万吨左右，广西短期可复产产能约90万吨/年，主要为靖西和崇左地区的氧化铝厂，另外田东约50万吨/年产能受矿石影响处于缓慢提产阶段；贵州短期可复产产能约60万吨/年，另外一家年产130万吨氧化铝厂长期受矿石及高成本困扰，短期较难实现复产，目前运行产能约60万吨/年左右。
假设近期西南地区实现复产150万吨/年，供需将会转换为紧平衡格局。但是如果氧化铝企业在高利润驱使下进一步提产，近两月内再度实现复产120万吨/年，结合云南电解铝待投的30万吨/年产能，折算氧化铝需求量约57万吨，年度供需将再次转化为过剩58万吨左右。然而，以当前国内外矿石的供应能力及成本等条件来看，并不足以支撑氧化铝企业实现大规模复产，供需面呈紧缺或者紧平衡局面更为普遍，当前市场挺价意愿较强，短期西南氧化铝价格仍有上行空间，预计价格运行区间在2900-3000元/吨。