9月的第一天氧化铝期货就得到到“青睐”，当晚氧化铝期货触及涨停板。在8月中下旬开始，氧化铝期现套利窗口已经打开，基差扩大导致贸易商套利积极性明显增加。而这部分新晋贸易商的入市打破了氧化铝传统贸易模式，主要矛盾在于交割品与非交割品之间的溢价。
氧化铝传统贸易模式以长单为主，长单签订比例高达85%，签订周期一般为一年，结算方式为网价结算。由于网价的报价依据主要是根据现货真实成交价格，导致氧化铝行业是一个15%现货成交决定85%市场的定价模式。
氧化铝基本属于标准品，并且下游用途相对单一，传统贸易模式中除了交易方式、包装形式以及运输方式等原因可能会产生价格差异，并不存在品牌溢价。而随着期现套利窗口打开，近期氧化铝出现交割品牌溢价的情况。据Mysteel调研，截至目前中国氧化铝运行产能为7960万吨/年，其中可交割品牌运行产能共4020万吨/年。另外，因为氧化铝区域性较强，而南方并没有设立交割库与厂库，主要询价接货集中在晋豫鲁地区，而北方区域氧化铝可交割品牌运行产能为3020万吨/年。除去85%的长单量以外，实际市场流通的可交割品牌仅38万吨/月左右。国内氧化铝交割库容（厂库+交割库）共70万吨，实际对外可交割库容仅约41万吨，升水最高的新疆地区库容仅15万吨，目前新疆三大交割库整体库容占用接近1/3，短期市场期现套利需求仍存。
以9月1日氧化铝盘面最高3203测算，山西地区基差已达到-303元/吨，到新疆交割库运费差为69元/吨（含税），刨除资金成本（以年化4.5%测算）、仓储成本以及注册仓单成本共129元/吨，测算套利空间约243元/吨。在巨大套利空间下，期现贸易商询价接货去交割的积极性提高，交割品现货溢价明显，目前北方地区氧化铝现货交割品牌较非交割品牌溢价已高达150元/吨。
据Mysteel调研了解，目前下游铝厂刚需采购价为2900元/吨（山西地区出厂价），假设期现继续维持背离走势，那么交割品与非交割品溢价会持续扩大。不排除部分持货商采购非交割品现货去交付长单，并同时高价销售交割品现货。在库容没有饱和的情况下，无论是交割品高价惜售还是非交割品采购需求增加都对现货价格形成支撑。