一、供应紧张加剧，铝土矿价格获得有力支撑
国产矿方面，6月中旬受环保政策和矿山安全检查的影响，河南和山西铝土矿开工率下跌，导致河南、山西两省国产铝土矿价格上涨50元/吨至530元/吨。6月26日河南铝土矿执行复垦要求，三门峡地区矿山停工致使省内开工率进一步降低，河南国产铝土矿价格再涨5元/吨至535元/吨。与此同时，6月中下旬贵州地区针对安全问题和资源保护主题对矿山进行整治，导致部分私有矿山停工，贵州铝土矿价格上涨50元/吨至450元/吨。截至7月21日，河南国产铝土矿因供应紧张再涨10元/吨至545元/吨。
6-7月期间多地国产矿开采受限，供应端干扰叠加下游氧化铝止跌反弹，为国产铝土矿价格的上涨提供了有力支撑。
数据来源：钢联数据
进口矿方面：今年6月起，印尼禁矿令的正式实施意味着其曾经为中国进口铝土矿的主要来源国暂时成为了历史。同时几内亚和加纳也进入了雨季，矿山的开工和发运均受到气候影响，铝土矿进口供应量逐步缩减。
海关数据显示，6月中国共进口铝土矿1156万吨，环比减少10.6%，同比增长23%。其中几内亚出口量的减少贡献了主要降幅。6月中国自几内亚进口铝土矿813万吨，环比降低16.7%，同比增加41.4%。值得一提的是，由于铝土矿主流来源国总供应量的降低，近几个月非主流来源国出口至中国的体量作为补充有较为显著的增加，6月中国自非主流来源国进口的铝土矿总量约46万吨，环比减少17.6%，同比增加152%。上半年来自非主流供应国的进口量同比激增270%至270万吨。
非主流来源国因其量少且缺乏稳定性的特质，到目前还不足以补充主流来源国出口量缩减的缺口，而目前我国超60%的氧化铝产能均使用进口铝土矿作为原料，加之现拟建和在建的氧化铝厂也依赖进口矿石，我国对进口矿的依存度将继续提升，这无疑为进口铝土矿的价格提供了有力支撑。
数据来源：海关总署
数据来源：海关总署
二、需求转好，氧化铝价格止跌反弹
6月下旬以来受电解铝快速复产的正向影响，氧化铝需求转好，价格止跌反弹，市场参与者大多持谨慎看涨心态。7月北方氧化铝厂大多稳定运行，国产矿供应干扰尚未引起开工率进一步下滑。本周氧化铝产能利用率有所提高，广西某氧化铝厂积极复产70万吨/年至满产状态，一定程度上拉动了进口铝土矿的需求。但广西另一家使用国产矿的氧化铝厂于本周进行检修，影响产能80万吨/年。
数据来源：钢联数据
三、短期之内铝土矿价格是否可以延续涨势？
在氧化铝产能仍旧持续缓慢扩张的背景下，铝土矿供应短缺情况延续，未来几个月几内亚发运量受限，来自非主流来源国的铝土矿资源是否可以稳定供应仍有待观察。氧化铝价格的反弹使部分北方企业现金成本扭亏为平，但现下还并不足以支撑其接受铝土矿价格在未来短期内上涨。另外，海运费由于船舶发运量的减少而降低，铝土矿到岸价格下降使得进口铝土矿价格在成本端仍旧缺乏支撑。综合来看，短期内进口铝土矿价格预计持稳偏强运行。