近半年以来，南方地区受云南电解铝屡次减产影响，需求骤减导致氧化铝价格持续处于偏弱状态，而在近期云南电力供应缓解，区域内铝厂正式吹响复产的号角，而从近两周价格走势来看，广西价格终于迎来“拨开云雾见光明”的反弹迹象。据 Mysteel 调研了解，广西氧化铝价格于今年6月下旬出现小幅上涨，且在近期市场出现连续的现货升水成交，据了解最新成交价格达到2855元/吨，成交价格从最低2750元/吨快速拉涨。另外，南北价差也开始出现倒挂现象，我们从近期西南地区的供需变化进行简要阐述。
一、南北价差缩小 市场不具备南货北运条件
据 Mysteel 数据，近两月山西和广西价差逐渐缩小，从前期最高150元左右，至今日广西反超5元；同期山东和广西价差也在缩小，从前期最高110元左右至目前倒挂15元。然而，以当前成熟的海铁联运来计算，广西发往鲅鱼圈等北方港口，综合运费也超过百元，目前南北价格倒挂情况下，市场基本不具备南货北运的条件。
数据来源：Mysteel
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二、氧化铝供减需增 对短期价格提供支撑
据Mysteel调研：受矿石供应短缺及进口矿使用成本较高等影响，西南部分氧化铝企业被迫减产，并且有部分新投项目延期投产。由于国内缺少高品位矿石，矿石紧缺问题也正逐步蔓延至贵州、广西等西南地区，目前仍有部分企业的产量或品质受到一定影响。
从需求端来看，云南自6月下旬正式放开用电负荷管控，区域内电解铝复产及新投积极性增加，并且当前电解铝行业利润相对可观，广西可流通现货并不富裕情况下，卖方议价能力逐渐提升。而按照前期减产的170万吨左右来计算，假设在近两月内实现完全复产，月度氧化铝需求将增加25万吨以上，预计下半年南方氧化铝供需逐渐转化为紧平衡状态。
三、总结及预测
南方地区氧化铝生产相对稳定，阶段性由于矿石供应不足、产线调试以及成本等因素造成的部分产量下降，促使市场看涨情绪渐浓，但整体价格走势的决定因素仍在于供需变化。随着云南电解铝着手复产，区域内铝厂陆续提前进行补库及备库，西南地区氧化铝供需基本面开始转好，并且前期跨区域运输消化了广西当地的库存压力，导致整体西南市场现货供应偏紧，而在供减需增情况下，持货商挺价惜售情绪不断增加。短期来看，后续仍需关注云南复产进度，若本月电解铝企业复产顺利且规模较大，区域供应过剩矛盾将得到明显缓解，预计南方价格延续稳中偏强走势，7月现货价格运行区间在 2800-2900 元/吨。