截至5月12日上午收盘，沪铝主力收得17940元/吨，较低位反弹近200元/吨。Mysteel铝合金锭主流地区ADC12报价18000元/吨，较上一交易日下跌100，略高于原铝价格，但实际成交却非常不理想。在铝价处于18000元/吨下方之际，针对未来ADC12价格走势，笔者简单谈几点看法。
受宏观情绪主导 商品价格绿肥红瘦
截至午间收盘，沪指跌0.4%，深证成指跌0.47%，创业板指跌0.11%；两市逾3000只个股下跌，半日成交额超5400亿元。期货市场，有色、建筑等板块跟跌。以沪铜为首，下跌2.47%，而沪铝在有色金属梯队里面，跌幅相对较小，跌幅1.21%。从整个大盘来看，受市场情绪主导，价格普跌。
从原铝市场基本面来看 悲观预期已逐步兑现
消费端。下游铝板带、铝型材行业订单新增不足的窘境已被市场所接受。虽然铝板带行业今年的出口订单同比下滑早在年初就被市场接受，但是从跟踪的情况来看，4月份的出口订单似乎还不及预期，汇率的剧烈波动等因素，使得企业出口利润缩减，企业望洋兴叹。而铝型材方面，虽光伏型材和工业型材尚能维系短期生产，但建筑型材订单的提前下滑，使得市场对于未来消费持续预期打上了大大的问号。供应端。西部地区天气好转，云南地区近期也在降雨，这使得市场对于上半年的供需紧平衡也打上了问号，甚至已经提前试探性的交易云南电解铝复产行情。
成本高企 短期ADC12价格难有大幅下降空间
尽管沪铝接连下跌，跌破万八关口，但生铝价格表现还相对坚挺，这无疑是一件让合金锭企业经营者头疼的事。根据Mysteel最新成本测算，ADC12实时理论成本依然在18100元/吨左右，但如果考虑到合金锭企业接单困难，库存难销的情况，其ADC12（库存）成本依旧在18300元/吨以上，有的甚至还在18500元/吨的水平。面对市场价格持续下调，不少企业纷纷暂停对外报价，情愿停产都不愿大幅亏损出售。
总结：尽管原铝已跌破万八关口，但考虑到目前的时间点还处于二季度中旬，在电解铝低库存且下游消费还存有韧性之前，沪铝下方仍有一定支撑。参照前期低位反弹点位来看，沪铝有望在17500元/吨附近企稳。而ADC12市场，在供应持续下降的现实中，有望和成本支撑形成共振，继续大幅下降的可能性比较小，有望企稳在17800元/吨一线。