据Mysteel数据显示，截止2023年3月，中国氧化铝行业加权平均完全成本2634元/吨，较上月下跌58元/吨左右。进入3月份，国内氧化铝原材料价格呈现涨跌互现局面，尤其是部分原材料采购价格出现大幅下跌，使得氧化铝企业生产成本显著下降，同时广西及河北等沿海地区多个新投如期落地，低成本产能持续释放，导致行业整体成本重心进一步下移。
据Mysteel分析，本月国内氧化铝行业成本下降的主要原因仍在于烧碱及能源采购价格持续下滑。第一，由于下游需求不见显著改善，同时出口形势未有好转，下游仍存在压价采购现象，导致烧碱价格持续阴跌。据Mysteel调研，3月份山西氧化铝企业50%离子膜碱采购价格下调800元/吨（折百），而河南氧化铝企业32%离子膜碱采购价格下调700元/吨（折百），山东某氧化铝企业32%离子膜碱采购价格下调到740元/吨左右。第二，虽然某些突发事故导致安全生产大检查，致使局部地区煤炭价格出现小幅上涨，但是3月份国内煤炭价格弱稳态势明显。下游市场以僵持为主，供暖季即将结束叠加气温逐渐回暖，电厂当前火电负荷偏低，日耗小幅震荡向下波动，库存可用天数整体保持在安全范围内，需求整体疲软。而在市场处于用煤淡季情况下，煤矿库存有所累积，产地煤矿拉煤车辆较少，为刺激拉运，煤价小幅下调。
氧化铝成本比重方面，今年3月份烧碱成本占比显著下降。具体来看：
铝土矿方面，3月份国内铝土矿价格延续高位运行。受重要会议期间环保督查、安全生产等影响，中上旬国内铝矿山开采受限，国产铝土矿供应增加缓慢，而下旬矿山开采率小幅提升，供应紧张局面略有改善，但供不应求局面持续存在，价格表现相对偏稳。另外，第一季度国内氧化铝新投集中，进口矿需求明显增加，加上今年印尼存在禁矿预期，进口现货货源较为紧张，价格居高不下。
烧碱方面，3月份国内烧碱价格先抑后扬。中上旬烧碱市场延续2月弱势行情，下游需求表现疲态，华北及华东部分区域因库存压力显现导致下游采购价格接连下调，同时叠加外贸订单无起色，整体市场成交氛围表现不佳，下游基本维持刚需。然而进入下旬，受氯碱利润承压及部分企业装置如期进入检修阶段影响，市场供应端短期收缩，华北及华东部分区域价格止跌反弹，但是随着液氯价格回温反弹以及下游买涨心态减弱，烧碱价格上涨后维稳运行。
煤炭方面，3月份国内煤炭价格演绎窄幅震荡偏弱行情。产地方面，各主产区多数煤矿正常生产，整体煤炭供应稳定，煤矿拉运情况一般，下游终端和当地煤厂谨慎采购，市场疲软，煤矿销售以发运站台及保供长协居多。淡季之下，部分电厂已进入检修状态，终端日耗整体延续回落趋势，基于长协保供兜底以及进口煤的补充，电厂方对于市场煤采购动力不足。水泥、化工等非电行业受订单跟进不足影响，增量用煤有限，供需关系趋于宽松下，利空因素也在不断积蓄，导致终端采购心态偏谨慎，采购需求持续不及预期，企业在短暂补库后又进入观望状态，市场以僵持为主，煤价保持窄幅低频震荡。
据Mysteel调研发现：截至2023年3月31日，中国氧化铝行业盈利能力稳步提升，已实现全行业盈利。原材料采购成本继续下降仍是保障行业实现盈利的关键因素，多数企业持续采取多种措施降低原料采购成本，提升盈利能力。另外，近两年国内氧化铝新建产能均具有一定的低成本优势，随着3月份多个新建项目陆续落地投产，对进一步拉低区域乃至行业平均成本起到一定作用。最后，3月份国内氧化铝价格表现强于预期，成交陷僵持拉锯局面。
Mysteel预计4月份国内氧化铝原材料价格延续涨跌互现态势，成本波动空间相对有限，对价格支撑力不强。矿石方面，国内氧化铝扩能带动对铝土矿需求不断增加，现货供应持续偏紧对价格形成支撑，同时海运费价格波动及印尼禁矿预期也存在一定影响，但是下游压价采购意愿不减，买卖双方继续博弈。预计4月份铝土矿价格维持窄幅震荡。烧碱方面，国内多数下游需求仍处于缓慢复苏中，而4月份部分厂家外贸长协订单开始执行，叠加厂家春季检修带来供应量减少，烧碱价格下方存在一定支撑，预计4月份烧碱价格仍具备上行可能。煤炭方面，国有煤炭大矿保持正常生产，产地供应维持较高水平，鉴于目前主产区煤炭货源供应得到修复性改善，中下游环节库存相对高企，且下游化工、水泥等非电企业进入传统检修期，市场需求缺乏实质性支撑，煤炭市场基本面将继续向宽松方向发展，预计4月份国内煤炭价格将维持震荡偏弱态势。