一、再生铅市场回顾
3月铅价呈”V”型走势，再生铅价格随铅价波动，还原铅月均价14210.87元/吨，环比涨55.87元/吨，涨幅0.39%；再生精铅月均价14363.04元/吨，环比涨20.54元/吨，涨幅0.14%；再生精铅含税价格月初集中报15000-15050元/吨，中下旬随铅价走强，最高报至15150元/吨，价格集中报在15100-15150元/吨，月均价15065.22元/吨，环比涨28.97元/吨，涨幅0.19%。
还原铅市场：月内还原铅成交情况较上月未有改善。月初，铅价震荡下行，炼企精铅挺价惜售，加之下游铅锭采购以逢低少采为主，整体再生交投氛围较清淡，还原市场成交寥寥，其中河南市场某企因受环保督查影响，生产几乎停滞，还原铅几无采购。月中至月末，铅价高位震荡后回落，加上终端消费不佳，下游电池厂精铅接货意愿弱，多以长单和仓库提货为主，再生炼企成品出货困难，原料偏向刚需慎采，整体还原市场维持偏弱局面。
再生精铅市场：月内终端需求表现平稳，下游电池厂刚需采购，再生铅炼企长单交付为主，市场散单货量有限。上旬，铅价持续走低，再生铅炼企挺价惜售，含税再生精铅贴水收窄至50元/吨，精废差在百元以内，再生几无优势，下游散单以采购电解铅为主，同时安徽、江西、贵州等市场炼企反映厂内散单紧俏，长单出货为主。中旬，铅价止跌反弹，再生铅散单报价增多，且精废差扩大至百元以上，下游采购较积极，再生成交尚可。下旬，铅价窄幅震荡，电池厂开工率暂稳，但反映成品库存逐渐走高，入市采购意愿降温，再生铅市场交投不活跃。
数据来源：钢联数据
二、产能产量分析
据Mysteel统计：2023年3月国内持证再生铅企业铅锭产量34.34万吨（统计口径原料为废电瓶的产出），产能利用率为53.17%，环比增0.57%；3月国内持证再生铅企业铅锭产量29.19万吨（统计口径产出成品为再生精铅），产能利用率为50.14%，环比增2.61%。本次调研涵盖国内62家再生铅企业，涉及再生铅产能760.5万吨（新增两家样本企业），占全国再生铅总产能的85%。
数据来源：钢联数据
3月产量（统计口径原料为废电瓶的产出）较2月增加4.84万吨，环比增长16.39%。产量增加的原因有：1）新增广西A企、江苏A企两家样本企业，这两家企业均为新投产能释放；2）2月检修企业影响边际减弱，3月生产陆续恢复至正常水平，如安徽A企、安徽B企、湖北A企等；3）炼企生产时间增加；4）冶炼利润可观，再生铅炼企积极生产。
此外，炼企设备检修影响部分产出，导致产量不及预期。如安徽C企因设备故障，于3月7日开始停产检修，并于3月下旬复产；江西A企自3月中旬开始生产不稳定，且于3月27日停产技改，预计将持续一年时间；河南A企月初受环保督查影响废电瓶收货减少，且产线检修影响部分产量。河北A企、山东A企自2月中下旬停产检修后，生产均暂未恢复，其中河北A企预计4月下旬检修完成，山东A企检修临近尾声，计划4月8日恢复收货，中下旬可点货投料产出成品。
三、再生铅厂成品库存小增
数据来源：钢联数据
3月再生铅企业厂内再生精铅库存为1.49万吨，环比小增0.31万吨，增幅26.27%。成品库存增加的原因有：1）复产再生铅炼企较多叠加新投产能释放，整体产出增加；2）3月中下旬，电池厂反映成品出货不畅，库存逐渐走高，下游散单接货积极性降低；3）部分再生铅炼企成品累库为铋含量偏高货源，下游对高铋货源接受程度不高。
四、下月预测
一方面，安徽C企3月27日结束为期20多天的检修，4月恢复正常增量明显；山东A企4月中旬结束为期50多天的常规检修，近期恢复原料收货，且炼企反馈此次检修后日产量在原来基础上将增加百十吨，届时将贡献不少增量；内蒙A企3月下旬复产、江苏A企投产后生产逐渐稳定产出预计小增；另一方面，江西A企于3月27日停产技改，进行设备升级，日影响量250来吨；安徽D企二期于4月1日停产检修，检修期间日影响量千吨左右，预计检修时长30-40天，产量出现大幅下滑。整体来看，4月再生铅企业检修影响量高出复产带来的增量，预计4月再生铅产量或降至32.97万吨。