近日伦铝价格受海外宏观恐慌情绪影响快速下跌，而沪铝价格虽跟跌，但在基本面供需边际转好、社会库存持续快速下降的带动下，较伦铝表现相对坚挺。据Mysteel计算，3月至今电解铝进口亏损环比收窄564.5元/吨至亏损207.5元/吨，尤其近日甚至出现理论盈利，预计带动保税区铝锭进口量环比增加。
数据来源：Mysteel
而铝锭进口亏损的收窄也带来铝材出口利润的下降。目前海外铝锭现货贸易升水数据中，除日本变动不大外，欧洲一季度现货贸易升水在286美元/吨左右，与去年四季度均值基本持平，但低于去年一季度472美元/吨的升水水平；美国的情况也是如此，一季度美国铝锭现货贸易升水在577美元/吨，期间在美国将对俄罗斯生产的铝的进口关税提高到200%的预期影响下，1月下旬美国现货贸易升水有所上涨，高于去年四季度平均升水450美元/吨的水平，但低于去年一季度升水745美元/吨的水平。虽然海外现货贸易升水对比去年四季度来看仍较为坚挺，但很难将此理解为现货成交活跃导致的。主要因为LME铝CASH-3M价差自去年10月份以来持续处于贴水状态，且今年2月份后在LME铝价下降的情况下，CASH-3M价差贴水幅度震荡走扩，说明在海外偏空宏观逻辑下，海外现货情绪不佳。
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铝板带箔是我国铝材出口的主要品种，据Mysteel调研河南部分铝板带箔加工企业，企业出口订单表现不佳：虽然目前较1-2月出口订单稍有好转，但基本与去年年底出口订单差不多，显著低于去年同期水平。从海关数据可知，去年11-12月未锻轧的铝及铝材出口量在45-47万吨/月左右，与今年1-2月未锻轧的铝及铝材出口38-49.5万吨/月的水平较为接近。在目前出口订单表现不佳叠加铝材出口利润下降的双重影响下，预计3-4月铝材出口量难有显著增量，在铝内需消费回暖的形势下，对铝整体消费稍有拖累。