Mysteel铝合金锭团队对全国再生铝合金锭样本企业进行调研并测算，2023年2月国产ADC12行业加权平均完全成本19043元/吨（含税，下同），较1月小幅下降。与当月上海钢联ADC12均价19255元/吨对比，全行业处于盈利局面。2月各成本项中，金属硅震荡走弱，月均价环比下跌500元/吨，而废铝价格震荡上涨。
2月国产ADC12价格虽表现震荡下跌，但均价则保持上涨态势，环比上涨300元/吨。废铝价格因货源紧表现易涨难跌，尤其是生铝市场，整体均价环比上涨400元/吨。由于2月存在春节假期，现货市场交易表现不活跃，传导至再生铝合金锭市场则表现控制产出，生产积极性普遍较低，成品库存惜售。
图1 ADC12加权平均完全成本及理论盈亏
数据来源：Mysteel
金属硅价格震荡下跌 成本占比环比下滑
图2 2月国产ADC12成本占比分析
数据来源：Mysteel
参照Mysteel铝合金锭成本数据中的各成本项占比情况，2月金属硅成本占比为2.46%，比重较上月继续下浮。据Mysteel数据统计，截至2月28日，主流地区553#不通氧价格在16800元/吨，较上月末下跌300元/吨，降幅1.8%。2月金属硅价格总体表现平稳，基本维持在16800元/吨附近徘徊，但随着下游需求逐步复苏，金属硅价格有望小幅回升。
图3 主流地区553#不通氧价格行情
数据来源：Mysteel
废铝市场货源紧缺 生铝价格表现异常亮眼
据Mysteel数据统计，截至2月28日，主流地区破碎生铝价格为15000-15100元/吨，较月初上涨200元/吨，涨幅1.3%，月均价环比上涨500元/吨，涨幅3.4%；型材喷涂旧料价格为14400-14600元/吨，较月初基本持平，月均价上涨400元/吨，涨幅3.5%。2月原铝表现震荡下跌，运行于19000元/吨之下，但由于上旬废铝持货商“缺市”及下旬原铝价格震荡偏弱，市场货源的流通性一直表现较弱，致使其价格表现为抗跌性较强。
图4 主流地区废铝价格走势
数据来源：Mysteel
需求端表现一般 行业利润理论值上升
根据Mysteel再生铝合金锭样本企业成本盈利比重测算，单吨盈利在200-300元/吨的产能为19.4%，单吨盈利水平在100-200元的产能占比为18%，单吨盈利水平在0-100元的产能占比为38.3%，剩余24.3%为亏损产能。春节后，由于下游压铸行业复苏较晚，行业仍处于高成本低需求的局面。合金锭企业选择控制产出，成品库惜售，保持健康的原铝库存以备后市。在成本支撑下，ADC12价格表现坚挺且稳定，但由于贸易商频繁低价甩货，致使部分合金锭企业选择跟随，如此一来使得企业实际利润普遍偏低。
图5 2月再生铝合金锭行业ADC12产能成本占比
数据来源：Mysteel