中国新能源汽车产业的高速发展带动了锂电产业链的全面扩产，几乎所有的主要环节都已经被国内企业攻克，市场份额在全球遥遥领先。新能源汽车产销量连续8年位居全球第一。中国汽车工业协会数据显示，2022年中国新能源车持续爆发式增长，产销分别完成705.8万辆和688.7万辆，同比分别增长96.9%和93.4%，市场占有率达到25.6%，提前完成了2025年市场渗透率达20%的目标。
随着2023年1月新能源汽车产销及锂电装机数据的出炉，市场也找到了锂电产业链去年底开始“速冻”的直接原因，2023年1月，我国新能源汽车产销量分别为42.5万和40.8万辆，环比下降46.6%和49.9%，同比下降6.9%和6.3%，渗透率为24.7%。
数据来源：中汽协、钢联数据
可见，去年12月至今年1月份，锂电下游需求骤降的同时，产业链上游原材料的产能及产量持续高位，主要原材料普遍呈现供过于求的状态。
价格方面，这期间锂价一跌再跌，电池级碳酸锂价格从去年前期高点60万出头到目前跌破40万的盘面价，仅仅过了两个多月，市场预期的节后补库反弹预期基本落空，碳酸锂现货出货举步维艰，贸易商抛盘增加，前期购入的原材料，无论是原生料还是回收料，除了部分低价长协锂辉石，基本都已经处于亏损状态。硫酸钴价格更是惨不忍睹，目前已经跌破四万元关口，但大部分厂家仍然坚持挺价，维持4万元的最低报价，硫酸钴价格已经与硫酸镍价格基本持平，可以说在历史上是极为罕见的。镍价方面，电镍由于供应相对稳定，叠加库存处于历史地位，价格相对比较强势，而硫酸镍由于原料充足，逐渐脱离纯镍价格，硫酸镍原料结构中纯镍占比基本已经消失殆尽。
然而，目前锂电产业链的“寒潮”是传统淡季的常见现象，近些年国补逐步退坡，而每年的年底是享受当年补贴的最后期限，往往年底会出现一波抢装潮，传导到产业链上游约为11月中下旬。抢装潮过后的一季度是传统淡季，这是意料之中的，但同比下降的数据也确实令人担忧。
受终端需求放缓的影响，1月份电解铜箔产量下滑明显，尤其是锂电铜箔，部分箔企为了缓解库存压力选择调整生产线，将部分锂电铜箔产能转换成生产电子电路铜箔，这也为缓解眼下锂电铜箔高库存以及回笼资金提供一个思路。
数据来源：钢联数据
当前，锂电铜箔行业受新产能持续释放与终端需求恢复缓慢双重影响，行业内卷加剧。但展望2023年，新能源及锂电铜箔短期阵痛必然不会影响市场长期依然持续增长的趋势，动力电池产销将持续增长、储能电池也将迎来一个爆发期，锂电铜箔的市场需求预计同比增长20%-30%。加工费下滑、复合铜箔未知的冲击、跨行箔企加入等眼下锂电他企业所面临的处境，只是短期的挑战，挺过去，市场终归是不会减少只会增加。
数据来源：Mysteel
尽管目前锂电产业链主要原材料普遍供过于求，打折降价的呼声一浪高过一浪，一环压着一环，但我们认为断言“锂电及铜箔产业链进入寒潮期”仍然为时尚早，我们依然维持2023年新能源汽车产销1000万辆的预期。