据Mysteel数据显示，截止2023年1月，中国氧化铝行业加权平均完全成本2648元/吨，较上月下跌65元/吨左右（考虑到统计口径调整）。今年1月份国内氧化铝行业企业采购成本略微下降，但成本重心下移空间并不大，考虑到春节前国内氧化铝价格稳中小涨，当月行业盈利状况仍有所修复。据Mysteel分析，本月国内氧化铝行业成本下降的主要原因在于烧碱及煤炭价格延续弱稳态势。第一，临近春节，国内烧碱下游企业逐步开启假期模式，需求不足导致企业库存增加，同时出口订单成交平淡，市场观望氛围浓厚，区域成交价格谨慎下跌。而且节后返场，下游市场恢复缓慢，市场以执行前期订单为主，企业库存压力显现，价格承压偏弱运行。第二，年初国内煤炭价格呈现弱稳运行态势。虽然临近春节假期产地停产检修及疫情导致供应端小幅收紧，对价格形成一定支撑，但是下游采购积极性不高，多以刚需补库为主，贸易商观望居多，入市意愿并不强，且部分煤矿节前降价清库，市场成交价格难有起色。
氧化铝成本比重方面，今年1月份铝土矿成本占比小幅上升，烧碱及能源成本占比略有下降。具体来看：
铝土矿方面，1月份国内铝土矿价格高位偏强运行。春节临近，矿山工人放假导致铝矿开采量下降，国产铝土矿供应持续紧张。另外，下游氧化铝企业新投及复产增加提振需求，同时今年印尼禁矿板上钉钉，进口矿需求不断增加。而且节后国内铝矿供应恢复仍需时间，持货商报价持续坚挺。
烧碱方面，1月份国内烧碱价格稳中下跌。临近春节，国内烧碱下游需求放缓，部分烧碱企业降负荷生产，局部地区市场供应量略有收窄，加上液氯行情持续不佳，供需双弱导致市场离场氛围愈发浓郁。另外，外贸订单成交平淡，下游企业陆续开启假期模式，市场鲜有询盘，价格承压下调。而春节假期过后，因下游需求尚未完全恢复，企业库存压力显现导致烧碱价格继续下跌。
煤炭方面，1月份国内煤炭价格稳中偏弱运行。上游煤矿自元旦后陆续安排春节放假，平均放假时间同比去年有所延长，终端企业节前采购多以刚需为主，市场煤实际成交未见明显改善。另外，国内4家企业可以点对点进口澳煤，此举将缓解高卡煤紧张现象，对国内煤价形成压制。
据Mysteel调研发现：截至2023年1月31日，中国氧化铝行业盈利仍有所修复，亏损面继续下降至3.5%左右。由于今年春节前国内氧化铝价格稳中上涨，整体表现好于预期，同时烧碱及煤炭价格走势偏弱导致成本重心有所下移，而且部分低成本地区企业持续扩能，行业盈利能力才能实现进一步恢复。
Mysteel预计2月份国内原材料价格演绎涨跌互现行情。虽然烧碱及煤炭价格有小幅下降可能，但铝土矿及天然气成本居高不下，氧化铝成本继续下降空间较为有限，企业成本压力依然存在，对价格形成一定支撑。矿石方面，春节假期后国内矿山逐步恢复，但矿山开采恢复仍需一定时间，同时考虑到下游需求持续增加，节后供应延续紧张状态，预计2月份国内铝土矿价格有望稳中偏强。烧碱方面，春节假期结束后，2月份下游需求逐步回归，烧碱企业库存压力有望缓解，但是国内液氯价格有所上涨，考虑氯碱平衡，烧碱价格仍难以迎来反弹行情，预计2月份烧碱价格呈现稳中偏弱震荡运行。煤炭方面，进入2月份，国内煤炭年度长协合同进入新执行期，国有大矿保持正常生产，产地供应维持较高水平，鉴于目前中下游环节库存较高，尽管节后工业企业复工复产预期上升，短期内工业用电增速较为缓慢，但煤炭供应仍将继续向宽松方向发展，预计2023年2月煤炭价格易跌难涨。