Mysteel周报：再生铅货源紧俏 精废差出现倒挂（2.11-2.17）

【一周价格回顾】

本周铅价持续走低，上海市场1#铅锭价格周度下跌55元/吨，跌幅0.36%。再生铅市场报价坚挺，未随铅价下调，部分再生铅市场价格小幅上调10-25元/吨不等。截至周五，还原铅价格报14125元/吨，再生精铅价格报14325元/吨，含税再生精铅价格报15000元/吨。

还原铅市场：周内还原铅价格维稳，且市场货量南北差异表现明显，市场成交延续清淡。南方市场还原成交维持刚需采购为主，部分企业日均成交量十余车，且精铅市场呈现供不应求局面，周内炼企还原铅成交尚可。北方市场企业普遍反映货源紧俏，采购困难，仅个别企业维持稳定少量收货。湖南市场某炼企预计下周投料生产，但对整体还原市场供应偏弱局面改善较小，市场货源仍较紧张，预计下周还原铅价格难有下跌。

再生精铅市场：铅价走弱，叠加再生铅企业厂内货源不多，周内再生精铅报价不断减少，且含税报价由贴水转为升水，整体再生铅散单市场成交有限。周一铅价大跌，再生铅炼企报价较坚挺，精铅含税普遍贴50元/吨出厂，原生与再生价差收窄至百元以内，下游刚需下偏向采购原生铅，再生市场交投活跃度不高。周二铅价小幅反弹，下游电池厂入市询价接货意愿改善，安徽市场反映成交好转。周三至周五铅价三连跌，再生精铅含税由贴50元/吨至升水25元/吨出厂，一则铅价下行后，再生冶炼利润微薄，企业低价惜售情绪重；二则安徽、江西市场部分企业尚未复产，整体再生市场货源偏紧，加之企业多有长单需要交付，精废差出现倒挂，散单市场几无交易。

【下周预测】

湖北某炼企检修结束周内已出铅；安徽某炼企下周烘炉投料，预计月底可出成品；山东某炼企下周开始停产检修，日影响量四五百吨。本周为交割周，铅锭社库大增，且再生铅原料端货源充足，对铅价支撑力度减弱；下游接货意愿尚可，短期关注铅锭社库变化情况。