一、再生铅市场回顾
1月铅价一路下行，月均价跌幅1.54%，再生铅价格虽随铅价走弱，但市场价格相对较为坚挺。还原铅月均价14134.38元/吨，环比下降147.45元/吨，跌幅1.03%；再生精铅月均价14342.19元/吨，环比下降123.72元/吨，跌幅0.86%；再生精铅含税月均价15156.25元/吨，环比下降139.20元/吨，降幅0.91%。
还原铅市场：还原铅价格随铅价下调，且下游电池厂春节备库在元旦前后基本完成，伴随放假炼企逐步增多，还原铅市场成交清淡。中上旬，铅价震荡下行，炼企成品出货不畅，原料端刚需少采，北方部分企业反映还原铅炼企已开始放假休息，货量紧张，市场逐步呈现有价无市的状态。中下旬，春节来临物流停运，再生市场交易基本停滞，还原铅市场几无成交。
再生精铅市场：恰逢双节，下游电池厂春节前备货结束，叠加部分再生铅停产放假，月内整体再生铅市场成交逐渐走弱。上旬，元旦后铅价下行，由于临近春节中小型电池厂接货意愿欠佳，仅部分大型电池厂入市采购。中旬，电池厂备货步入尾声，接货情绪不高，加之部分再生铅企业反映交完手中订单开启假期模式，散单不再报价。此外由于铅价持续下行，在产再生铅企业挺价惜售情绪，报价逐渐减少，且物流停运，市场呈现供需两淡局面。
数据来源：钢联数据
二、产能产量分析
据Mysteel统计：2023年1月国内持证再生铅企业铅锭产量27.71万吨（统计口径原料为废电瓶的产出），产能利用率为45.35%；1月国内持证再生铅企业铅锭产量22.56万吨（统计口径产出成品为再生精铅）。本次调研涵盖国内60家再生铅企业，涉及再生铅产能719.5万吨，占全国再生铅总产能的83%。
数据来源：钢联数据
1月产量（统计口径原料为废电瓶的产出）较2022年12月减少5.66万吨，环比降幅16.96%。其中，宁夏A企自12月中上旬复产后生产稳定，且1月未停产放假，河南A企二期逐渐稳定，贡献增量。1月下旬恰逢中国传统春节，超三成以上再生铅企业停产，且由于今年过年时间较早，整体再生铅企业放假时间也早于去年，据Mysteel调研1月10日前后便陆续有企业开始放假；安徽A企、湖南A企1月10日前后进行常规检修，产出大降；另外部分春节未放假的企业，由于疫情放开，工人返乡过年意愿强烈，安徽B企、江西A企、贵州A企等炼企春节期间减产30-50%不等，因此产量出现明显下滑。
三、成品累库环比增幅超200%
数据来源：钢联数据
1月再生铅企业厂内再生精铅库存为7.22万吨，环比大增5.29万吨，增幅高达274%。成品库存大增的原因有：1）春节期间物流停运，企业出货受阻，库存滞留厂内；2）1月10日下游电池厂陆续放假，且节前备库基本完成，再生铅企业出货不畅，加之节中几无交投，故1月成品库存出现大幅增长。
分地区来看，库存增加主要集中在安徽、河南、湖北、宁夏地区，以上4个地区成品库存占总库存的75%，调研数据显示春节期间不放假的再生铅企业也多集中在以上四地。随着假期结束，物流陆续恢复正常，炼企开始发运长单，叠加下游电池厂开工率提升，预计2月厂内成品库存将出现大幅下滑。
四、下月预测
一方面，安徽A企设备常规检修预计2月底结束，难以贡献增量；山东A企计划于2月中旬开始进行为期2个月左右的常规检修；加之2月份只有28天，整体产出时间减少。另一方面，春节假期结束，再生铅炼企普遍恢复正常生产，如广东A企、内蒙古A企、江西B企、江西C企等炼企均贡献增量；此外浙江A企检修结束，2月初复产，产出大增。整体来看，各地市场产出增减互现，预计2月再生铅产量或小增至28.01万吨。