据Mysteel数据显示，截止2022年12月，中国氧化铝行业加权平均完全成本2713元/吨，较上月下跌50元/吨左右。本月国内氧化铝行业成本下降的主要原因仍在于铝土矿、烧碱及煤炭价格出现小幅下滑空间。第一，虽然冬季国内铝土矿开采受限且氧化铝增复产带动需求增加，导致国内供应紧张局面持续，但是由于疫情、高成本、采暖季限产影响仍在，买方压价采购意愿强烈，局部地区价格出现短暂松动，但国内价格整体仍处于高位运行。第二，受下游需求提振不足及低价货源冲击等影响，本月内山东多地、河北、山西区域烧碱价格小幅下调。据Mysteel了解，今年12月份山西液碱采购价格小幅下调50元/吨（折百）。第三，疫情管控持续以及大集团外购价格下调背景下，主产地多数煤矿继续以保供发运为主，而电厂主要以长协补充以及采购一定量的进口煤，对于市场煤的采购计划量并未明显增加，同时非电行业利润空间挤压，主要也以刚需采购为主，煤炭价格整体延续偏弱态势。
氧化铝成本比重方面，今年12月份铝土矿及烧碱成本占比继续小幅下降，能源成本占比微幅上升。具体来看：
铝土矿方面，12月份国内铝土矿价格整体延续高位运行。前期氧化铝规模减产导致铝土矿需求明显下降，买方压价意愿较强，局部价格短暂回落。但是随着国内氧化铝复产及新投预期存在，国内对铝土矿需求上升，同时疫情及春节假期导致供应能力下降，市场流通货源偏少，持货商报价坚挺。
烧碱方面，12月份国内烧碱价格由强转弱。受疫情导致运输受阻以及出于碱氯平衡考虑等影响，国内部分碱厂装置负荷下降，库存减少支撑价格小幅上涨，但是外贸订单不断下滑，企业库存有所增加，而且春节前贸易商及终端备货意愿不强，低价货源冲击明显，市场逐渐进入有价无市状态。
煤炭方面，12月份国内煤炭价格承压运行。由于国家疫情防控政策优化调整，产运环节得到有效改善，市场煤炭供应有所增加，但下游整体需求在短暂释放后再次转弱，产地整体供应局面略显宽松，而疫情扩散对下游工厂生产效率造成影响，加之需求进入年末疲软期，底部支撑明显偏弱，矿方为刺激拉运纷纷下调煤价，且贸易商让利意愿增强，报价下行以加速出货。
据Mysteel调研发现：截至2022年12月31日，中国氧化铝行业盈利能力进一步改善，亏损面显著下降至12%左右。得益于氧化铝价格不断上涨以及原材料价格小幅下滑，氧化铝行业亏损压力逐步缓解，企业进一步释放利润空间。
2023年1月份国内氧化铝原材料价格涨跌互现，成本波动空间有限，行业企业持续盈利仍面临一定压力。矿石方面，受疫情蔓延导致用工短缺以及春节放假影响，国内铝土矿开采有所下降，供应量小幅收紧，持货商报价较为坚挺。而且，由于国内氧化铝増复产持续以及2023年印尼确定禁矿，刺激下游企业积极储备矿产资源，市场流通现货偏紧，对价格形成支撑。虽然近期海运费有所下降，但刚需存在情况下，卖方报价并未让步。预计2023年1月铝土矿价格延续高位运行态势。烧碱方面，进入1月份，元旦及春节假期影响明显，下游需求受限，主力下游采购压价意愿较高，叠加外贸订单持续下降，烧碱价格下跌风险较大。然而液氯因运输受限弱势难改，不排除企业有降负可能，对液碱价格有所支撑。预计2023年1月国内烧碱价格演绎稳中偏弱行情。煤炭方面，供应端保供政策继续发力，发改委下发《关于切实做好2023年元旦春节期间煤炭供应保障工作的通知》，而需求端随着疫情高峰期的回落，年前需求或出现短暂回暖，煤炭价格或出现短暂支撑，但春节前全国气温暂未出现明显下降，市场缺乏有力支撑，预计2023年1月煤价大概率将继续向合理区间靠拢。