一、2022年氧化铝市场价格回顾
1.1 中国氧化铝市场价格回顾
2022年中国氧化铝价格呈现先扬后抑走势，临近年底价格止跌反弹。据 Mysteel 统计，截止到 2022年12月底，中国氧化铝加权月均价为2882元/吨，较去年同期下跌113元/吨，同比下跌3.77%。从价格表现来看，第一季度国内氧化铝价格振幅较大，年初氧化铝最低价格在2791元/吨左右，而后随着冬奥会限产影响加深，国内多地氧化铝价格开始大幅拉涨，于2月下旬达到年内最高点3296元/吨左右。在3月份国内氧化铝价格进入下行通道之后，国内氧化铝价格整体开始缺乏表现力，陷入窄幅震荡格局，主流价格徘徊在2900-3000元/吨。进入下半年，西南电解铝企业因电力紧张影响持续受限，国内供应过剩局面凸显，氧化铝价格频频受挫下跌，在四季度初期达到年内最低点2755元/吨，而在氧化铝企业两月之久的持续减产影响下，市场可流通现货逐渐趋紧，氧化铝价格开始止跌反弹，在四季度末随着下游冬储接近尾声，价格开始呈趋稳走势。
1.2 海外氧化铝市场价格回顾
2022年海外氧化铝价格呈现先扬后抑走势，其中下半年价格经历几波小幅反弹后趋稳。截止到2022年12月底，澳大利亚FOB价格下跌至328-332美元/吨，同比下跌4.35%。今年海外氧化铝价格变动的主要因素在于全球地缘政治风险上升、东欧局势导致中国氧化铝的出口增加、海运费波动较大、LME铝价大幅下跌及美元兑人民币汇率变化。
二、2022年氧化铝供需平衡分析
一季度冬奥会以及取暖季导致北方氧化铝企业减产检修较多，南北方供需失衡从而出现南货北运的现象。二季度西南电解铝新投进度超预期，而北方氧化铝产能逐渐复产，供应压力缓解。三季度西南电解铝开始限电减产，氧化铝产能不断释放，供应过剩压力增加，价格大幅回落。进入四季度，由于各区域之间氧化铝生产成本差异明显，减产检修主要集中在晋豫贵地区。虽然电解铝减产主要集中在西南地区，但氧化铝产能利用率依旧维持高位。因此，北方氧化铝供过于求的格局有所改善，而南方供应过剩的压力不断增加。
三、2022年中国氧化铝进出口分析
3.1 中国氧化铝进口量分析
2022年1-11月中国氧化铝累计进口189.7万吨，较2021年同比下降38.23%。自1月份起国内国内氧化铝减产产能逐步恢复，加之新投产能逐步投产，供应紧张局面缓解，氧化铝价格下调，而海外氧化铝价格由于供应紧张居高，加之海运费上涨，没有进口优势，进口量维持下行状态。直到9月份，随着海外氧化铝价格下降，国内外价差缩小，刺激市场对进口氧化铝的需求。
3.2 中国氧化铝出口量分析
2022年1-11月中国氧化铝累计出口84.21万吨，同比增长626.57%。进入3月份后，全球地缘政治风险不断上升，全球能源价格飙升，海运费大幅上涨，同时海外氧化铝供应收缩担忧加重，海外氧化铝价格快速拉涨。加之，东欧地缘政治紧张局势不断升级，导致俄铝面临氧化铝供应短缺风险，促使俄铝向其他国家寻求氧化铝供应，带动国内氧化铝出口。
四、2023年中国氧化铝市场行情展望
成本方面：在经济大环境、疫情蔓延等外部因素持续影响下，今年国内铝土矿、烧碱、煤炭等价格波动空间仍受到一定限制，然而进入2023年，随着国内经济形势稳中向好、疫情逐步放开，氧化铝原材料价格调整空间有望扩大，且成本重心上移可能性增加。明年来看，市场需要重点关注铝土矿及烧碱价格变动情况。
供需方面：明年氧化铝陆续有新投产能释放，但下游电解铝除复产以外，实际需求新增较为有限，氧化铝供应过剩的格局愈演愈烈。受区域成本差异的影响，除去长单的保供量，明年晋贵地区氧化铝产能利用率可能会有所下降。从区域供需来看，南方氧化铝市场基本面好于北方，如果北方出现规模性减产检修，那么南货北运可能会成为常态。另外，疫情、环保、政策等多方面因素的影响可能会导致阶段性的供需错配，但是整体回归基本面依旧偏弱。
价格方面：预计明年北方氧化铝价格的运行区间在2700-3000元/吨，南方预计运行区间在2600-2900元/吨。
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