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Mysteel铜晨会纪要20220711

电解铜上周期止跌反弹回升至6万附近,不过反弹乏力;现货价格同样回归至59800元/吨附近,而现货升水依然居于50元/吨之下,市场整体成交低迷。

上周国内铜冶炼企业产出回升,据统计上周国内铜产量19.05万吨,环比增加0.08万吨,不过由于市场拿货不理想,冶炼企业成品库存同样出现回升,上周冶炼企业铜成品库存6.96万吨,环比增加0.12万吨。产量的回升,保税区库存的下降,导致国内社库再现垒库趋势。

上周国内市场电解铜现货库存11.07万吨,环比增加0.23万吨;保税区现货库存21.2万吨,环比小幅下降0.2万吨。

消费端,上周精铜杆市场成交整体较弱,铜价虽出现回升,但终端企业成品订单出货并不理想,因此原料铜杆补库需求较弱,从而使铜杆企业同样无原料电解铜补库需求;加上近期废铜供应紧张,废铜价格居高不下,因此企业同样少有废铜采购。由此可见,随着国内铜供应逐步增加,而消费并未有转好迹象,市场铜现货升水将延续下调趋势,铜价预计在6万元/吨附近弱势震荡。

铜板带上周铜价先跌后涨,本周前期铜价持续大跌,铜板带企业表示市场生意惨淡,铜厂销售不佳,为完成销量,把库存积压给贸易商,贸易商基本高位接盘,整体终端和贸易商谨慎采购。后期铜价反转由跌转涨,由于铜价波动较大,部分加工企业以盘面点价为准,终端企业和贸易商看涨预期较浓,整体成交稍有回暖。

上周铜价整体来看呈现先抑后扬走势,周初受宏观影响,铜价持续破位,市场悲观情绪延续,导致终端拿货意愿减弱,大部分终端和贸易商基本不做库存,担心铜价大幅波动导致亏损,但在周末因对中国出台大规模经济刺激措施的预期,铜板带价格止跌反弹,市场看涨预期有所增长,但终端和贸易商还是以观望为主,整体来看,上周铜板带市场成交稍有增长。

上周铜箔市场受铜价大幅波动的影响,市场成交不佳,标准铜箔市场受铜价影响大,贸易商前期有囤货的普遍都有较大损失,铜箔生产企业也面临着较以往更多的下游违约现象,订单无法出货;而锂电铜箔由于是根据上月电解铜现货均价这种定价方式以及基本都是固定的大客户,所以受铜价波动影响较小。铜箔企业在原材料端也面临很大压力,由于每月需求量大,所以并无大规模备货。上周后两天铜价上升,标准铜箔出货量上升,缓解了一部分贸易商的库存压力,但是观望情绪依旧浓厚。

铜杆:从上周五调研情况来看,山东线缆企业多维持刚需采买的谨慎态度。一方面是因为铜价波动较为剧烈,线缆企业畏跌情绪浓厚;另一方面则是终端订单表现并不积极,市场交投整体而言偏清淡。

上周广东精铜杆成交表现环比略有回暖,但整体仍低于常态水准,多数新增订单为下游逢低采购的零单需求,且绝大部分是来自于精铜杆对再生铜杆的消费替代,长单方面提货量也在后半周出现一定的下滑。再生铜杆方面,随着后半周铜价开始出现反弹,区域贸易商亦开始逐渐恢复部分报价,但再生杆价格优势仍不太明显,下游采买热情不佳,成交情况不尽人意。

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