【价格回顾】
本周国产氧化铝市场交投情绪转好，市场谨慎看涨信号有所增加，氧化铝价格整体震荡偏强运行。供应方面：矿石采购困难及企业生产成本较高等因素持续作用，山西氧化铝减产检修规模进一步扩大，在优先保障长单稳定供应情况下，北方氧化铝市场可流通的现货量依然偏紧，支撑现货价格坚挺运行。据统计，本周山西氧化铝现货成交量2.5万吨左右，成交价格集中在2900元/吨附近，市场看涨情绪较浓。而本周南方市场表现平平，由于重庆氧化铝新投仍在有序推进，产量增加预期加重市场悲观情绪。需求方面：当前国内电解铝产量仍处于稳步提升期，带动氧化铝需求平稳增长。而且，氧化铝出口刚需仍存，短期对价格仍有支撑。成本方面，近日氧化铝原材料价格上涨势头放缓，但价格整体水平仍处于高位，晋豫贵地区氧化铝企业仍面临成本高及原材料采购紧张问题，稳产保供压力较大，更多的氧化铝企业加入减产大军。截止到7月7日，北方氧化铝现货价格主流仍在2850-3050元/吨，南方氧化铝现货价格在2900-2980元/吨。
从影响因素来看，本周利好氧化铝价格因素仍主要集中在：第一，国内铝土矿供应紧张局面尚未得到有效缓解，同时原材料价格居高不下令企业采购成本过高，导致高成本地区的氧化铝企业不断采取减压产措施，短期产量已经受到影响，可流通的现货量持续偏紧，持货商报价较为坚挺。同时下游部分铝厂入市采购，对氧化铝价格形成一定支撑。第二，近期国内电解铝增复产仍在进行中，电解铝对氧化铝的增量需求持续释放，氧化铝供需紧平衡局面有助于价格构筑阶段性底部。第三，海外对国内氧化铝出口需求仍存，短期氧化铝继续处于净出口状态。
当前市场多空消息交织，氧化铝利空影响依然存在，本周利空氧化铝价格因素关键在于两点：第一，南方氧化铝新投项目有序推进，中短期产量逐步增加，区域供需不平衡迹象愈加明显，施压氧化铝现货价格。第二，受欧美货币政策加速收紧及国内供应量持续增加等诸多消息影响，近日国内铝价跌破18000元/吨，国内铝冶炼厂利润空间进一步缩窄，市场悲观情绪有所升温，可能会影响到电解铝增复产进度，降低对氧化铝等原材料的采购意愿。
【市场综述】
晋豫贵氧化铝企业减产压力加大 区域差异化明显
即便国内企业积极寻求国产矿采购及进口矿源替代，但是多数氧化铝企业仍面临铝土矿供应短缺的问题。当前国产铝土矿开采量仍较为有限，同时进口矿现期货源偏少，国内铝土矿采购价格整体偏高，多数氧化铝企业直接表现已经“吃不起”，倒逼企业采取压减产措施。继河南超半数企业采取减停产措施之后，目前山西已有7家企业加入减产大军，主要集中在吕梁、晋中、运城。另外，贵州部分氧化铝企业也还在反复调整生产负荷。从产能变化区域来看，近期国内氧化铝运行产能下降的地区主要为高成本地区，且多集中在北方地区。因此，北方氧化铝价格下方支撑更为强劲。
海外氧化铝价格止涨回落 国内延续净出口状态
本周海外氧化铝现货了解到1笔成交，6月30日海外市场氧化铝以西澳FOB360美元/吨的价格成交3万吨，此笔成交较上一笔价格下跌约11美元/吨，海运费价格在60美元/吨左右。在国内氧化铝市场持续低迷情况下，国内买家对进口氧化铝采购意愿不见好转，氧化铝到港量仍较为有限。而且由于国内外铝价不断下跌，海外氧化铝价格受到打压，在前期价格小幅反弹后再度大幅下跌。另外，从国内外价差表现来看，氧化铝出口仍有机会。
【库存分析】
截止7月7日，据Mysteel统计10个主流港口氧化铝现货库存量为30.1万吨，较上周（2022年6月30日）减少2.4万吨。本周国内氧化铝港口库存小幅下降，主要原因在于：一方面，虽然近日海外氧化铝价格显著下跌，但当前内外价差水平仍不利于进口，同时国内氧化铝产量明显增加，导致国内买家采购进口氧化铝意愿持续偏低，氧化铝到港量保持在较低水平。另一方面，东欧对氧化铝出口需求仍在，部分地区氧化铝转运至港口发运，集港量小增。
【下周预测】
当前市场焦点在于供需结构性变化强弱对价格的影响，短期来看，重庆及广西氧化铝供应增量增加更为明显，西南氧化铝现货流通的现货量仍有所增加，而下游电解铝增复产进度有所放缓，供需增加并不完全同步，价格上行压力较大。与此相比，晋豫氧化铝减产规模逐步扩大，氧化铝产量下降板上钉钉，持货商报价更趋坚挺，成交价格小幅上升。短期来看，国内氧化铝现货价格呈现窄幅震荡走势，整体价格区域差异仍较为明显，其中北强南弱可能性较大，预计南方价格运行区间在2850-2950元/吨，北方价格运行区间在2880-3050元/吨。