据Mysteel数据显示，截止2022年4月，中国氧化铝行业加权平均完全成本2702元/吨，较上月上涨21元/吨左右。本月国内氧化铝行业成本上升的主要原因在于：第一，4月份国内烧碱价格整体重心上移，多地烧碱价格上涨150-400元/吨。第二，国内疫情防控趋严导致运输受阻，运输费用不断上涨，导致企业物流运输成本有所上升。然而，部分氧化铝原材料价格下跌对成本也产生一定的积极影响，主要集中在：第一，虽然国内铝土矿供应偏紧局面不改，但是进口矿海运费下降，可以降低国内企业购矿成本。另外，环保压力较前期略有缓解，且多地运输不畅情况有所改善，国产铝土矿开采量增加，河南及山西价格受挫下跌。第二，随着国家保供稳价政策持续发力，国内煤矿保持相对高位稳定生产，主产区煤炭市场呈现供需偏宽格局，煤炭价格呈现震荡回落局面。多数煤矿仍维持长协保供，市场观望情绪较浓，终端用户补库需求较弱。第三，4月中下旬国内华东、西北及西南等部分地区烧碱价格开始出现下跌迹象。
氧化铝成本比重方面，2022年4月份铝土矿及煤炭成本占比较上月小幅下降。铝土矿方面，受原油价格下跌、市场需求低迷等影响，进口矿海运费小幅下降，大大降低国内用矿企业采购成本。另外，伴随着冬残奥会及采暖季结束，国内环保压力有所缓解，河南、山西等地的铝土矿开采规模增加，价格承压下跌。而且，作为铝土矿最大消费者，氧化铝企业面临较大的成本压力，压价采购意愿较强。当然，疫情期间运输受阻，氧化铝企业稳产保供需求上升，对铝土矿价格可接受度也有所提升，价格下方存在较强支撑，当月铝土矿价格并未出现大幅剧烈波动。烧碱方面，本月国内烧碱价格多以上涨为主，但涨势趋缓且局部价格下行压力上升。受到氧化铝复产及新投影响，烧碱下游需求增加，同时部分主力烧碱企业降负荷运行，供应量有所下降，支撑价格上行。而且疫情期间运输受阻，下游到货减少，原料库存较低，采购备货需求显著增加，卖方报价持续上调。然而，随着中下旬运输不畅问题逐步缓解，下游到货量增加，且部分碱厂陆续复产，下游对高价持抵触心理，多以按需拿货为主，价格上行遇阻，局部地区价格小幅下跌。煤炭方面，供暖季结束、气温逐渐回暖，叠加国内疫情频发，下游部分用煤企业停工减产，需求明显下降，煤炭库存增加，导致煤炭价格稳中偏弱运行。
据Mysteel调研发现：截至2022年4月30日，中国氧化铝行业仍能保持较强的盈利能力，但运输费用上涨给企业带来明显的经营压力，部分企业已出现亏损情况。整体来看，4月份国内氧化铝价格小幅上涨，且部分原材料价格小幅下降，在一定程度上保障多数氧化铝企业仍能实现盈利。
进入5月份，原材料价格整体稳中偏弱运行可能性较大，氧化铝成本重心有望进一步小幅下移，成本支撑减弱，但成本整体下行空间较为有限，对价格影响尚不明显。矿石方面，国内多地铝土矿开采受限，国产矿短缺问题比较突出，而且国内疫情防控尚未完全解除，多地采取解封不解控措施，运输恢复尚需时日，铝土矿供应持续偏紧。另外，印尼政府再次重申计划于今年禁止铝土矿出口，进口矿供应稳定性下降，价格有望获得支撑。预计5月份国内铝土矿价格稳中偏强运行概率大。烧碱方面，5月适逢五一假期，部分下游备库增加，同时少数碱厂存检修预期，支撑短期价格偏强运行。但是由于多数下游原料库存充足，对高价货源采购意向较低，市场多维持按需采购，而且疫情带来的运输限制尚未全面解除，碱厂库存偏高，烧碱价格有望承压下跌。预计5月份烧碱价格整体重心有望下移。煤炭方面，随着气温转暖，国内煤炭市场实现淡旺季转换，终端观望情绪占据主流，煤炭供需格局继续趋于宽松，价格下行压力较大。而且国内煤炭保供政策持续加码推进，且煤炭新价格机制即将落实，煤矿将执行限价政策下调价格。预计5月份煤炭价格延续弱势。