西南地区是我国的压铸、铸件四大产区之一，集聚了一大批汽车、摩托车、机械、电力、航空航天、车辆、国防兵器、造船、铝加工等产业企业。自今年下半年以来，大宗商品价格波动剧烈，大起大落，给行业带来较大的挑战。前期高价抑制下游压铸需求，近期ADC12价格持续回落，那么该地区供需双弱的局面是否能得到有效破解呢？笔者将通过该地区市场的供应端和需求端两个方面做简要分析。
交付前期订单为主 厂库持续减少
图一：西南地区合金锭企业成品库最新情况
数据来源：Mysteel
据Mysteel调研，在近2个月时间里，市场有两个成交量比较大的时间节点。其中第一个时间点为国庆假期后的4天时间里，成交活跃度明显高于节前。当时金属硅还处于54000元/吨的高位，且沪铝也表现相对强势；而ADC12价格因下游节前备货情绪不高，节后表现相对稳定，这为下游刚需补货提供了较好的基础条件。第二个时间点为本月第二周（11.10-11.13），当ADC12价格下破20000元/吨关口之后，厂家惜售情绪高涨，恰逢原铝强势反弹，前期暴跌的金属硅价格也开启了价格反弹模式，带动ADC12价格重新回到2万，这也让一直等待观望的下游企业集中下单。由于合金锭企业长期达不到满产状态，所有近期主要为交付订单为主，这直接导致企业厂内库存持续减少。企业除了每个月固定的长单之外，能够零售的库存少之又少。
短期供应保持低位的现象不会有太大改善
图二：西南地区合金锭企业生产线情况调研
数据来源：Mysteel
据Mysteel调研，截至发稿前，西南区域合金锭厂家生产情况如上表。从与各企业交流的情况来看，多数企业认为：目前行情波动较大，行业竞争也相对明显，前期价格大幅回落已经给企业带来不少损失。现在对未来行情把握不准，金属硅和废铝价格也相对较高；只想着少做少亏，目前手里未交付的订单还有一些，以低库存状态低风险的方式度过这次行业“寒冬”就差不多了。
下游需求虽有复苏迹象 但多以刚需、择机采购居多
据Mysteel调研，进入11月以来，在各类金属价格快速下跌的背景下，前期因高价抑制的需求得以慢慢释放。在调研的样本15家企业中，订单环比普遍提升10%以上，尤其是做出口的企业，价格波幅较小的情况下，企业采购的意愿明显提升。综合来看，在外界因素区域稳定的情况下，19500-19800元/吨的价格区间或能使市场上买卖双方趋于一个平衡状态。
结语：从成本端来看，虽然沪铝“跌跌不休”再一次击穿市场持货商盼涨心态，出现了局部地区废铝货源流通宽松的现象；但从整个市场来看，废铝的紧缺一直是摆在再生铝企业面前的问题，金属硅的反弹也奠定了ADC12成本难以大跌的基础。从中汽协的数据来看，车规级芯片供应形势稍好于三季度，汽车产销继续呈现恢复态势，总体形势有好转迹象。所以，在成本难有大跌、供应暂无增长的情况下，叠加西南地区拥有天然的区域屏障，其所受到的行业竞争压力降到最小，为其市场ADC12价格领先其他区域价格提供了有利条件。