美尔雅期货【今日铅观点】铅蓄电池企业综合开工率周环比持平，下游消费释放有限，需求尚未看到改善迹象，今年旺季消费或将继续后移。国内铅锭库存延续增势，截止上周五国内铅锭社库周环比上升1.25万吨至14.35万吨，社库再度刷新历史新高。交易所铅锭库存周环比增加7688吨至13.28万吨。目前原生铅冶炼并没有因为加工费的大幅下降而导致产能出现明显收缩，再生铅目前冶炼仍保有微利，7月开始前期检修再生铅产能陆续复产，国内供应端压力仍然较大，但LME挤仓行为对国内铅价形成提振。目前铅维持外强内弱格局，预计铅价有望维持高位震荡。
弘业期货【今日铅观点】隔夜伦铅继续反弹收阳线。沪铅高开后继续反弹收阳线。国内加工费维持低位，原生铅冶炼端未受到影响，生产维持稳定。再生铅企业检修后集中复产，开工率大幅回升，在生前和原生铅贴水扩。下游需求未有明显改善，但部分蓄电池产品价格上调，旺季可期。铅价宏观氛围宽松下和旺季需求预期下，铅价偏强震荡。中期关注电动车消费旺季需求能否有改善。
瑞达期货【今日铅观点】上周沪铅主力 2108 合约先扬后抑，上行动能暂缓。期间美国公布经济数据好坏参半，美联储会议纪要暗示可能要比预期更早缩减 QE，美元指数高位维稳部分限制基本金属上行动力。 不过中国国常会提出适时运用降准等货币政策工具，市场流动性充足则支撑基本金属。现货方面，铅两市库存延续内增外减，铅矿加工费延续回落。持货商出货积极性一般，下游逢低 询价略有增加，但实际采买依然较差，现货成交未见明显改善。展望本周，目前宏观氛围多 空交织，但铅市消费旺季预期犹存，且其金融属性较弱，预期仍有望表现坚挺。技术面上， 沪铅周线 KDJ 指标向上发散，日线 MACD 红柱扩大。操作上，建议沪铅主力可背靠 15800 元/吨之上逢低多，止损参考 15600 元/吨。
金瑞期货【今日铅观点】中长期矛盾：锂电替代对铅消费趋势替代。短期矛盾：海外低库存下资金软逼仓博弈。我们的观点：上周中国央行降准释放流动性，铅价反弹。目前铅市场仍延续了外紧内松，伦铅库存跌至7万吨之下，而国内社会库存升至14万吨之上，这导致内外比价跌至6.88附近。由于内外比价持续下跌，铅锭出口窗口几近开启，原生铅及再生铅进口小幅盈利。目前重点关注内弱外强关系能否扭转，这需要出口或者国内旺季需求启动来驱动。一方面关注出口窗口能否持续开启，且贸易流是否会流畅，这对转移国内过剩有重要意义。另一方面我们看到终端需求有复苏迹象，部分铅蓄电池产品价格有上调，旺季可期。此外，短期LME资金加大博弈，多空双方在7月合约头寸及仓单都较为集中。因此，在宏观宽松氛围下，铅价偏高位震荡，沪铅波动区间15500/16200元，伦铅波动区间2200/2350美元。投资策略：出口窗口开启，尝试买国内抛LME跨市反套，且放远月头寸。风险提示：LME再度软逼仓及国内旺季推迟国内累库幅度令比价较难回归。