五一假期，受海外供应紧张局面加剧（在4月底马来西亚MSC冶炼厂宣布半数产能停产检修，需要九个月恢复产能。2020年MSC精炼锡产量22400吨，占去年全球产量7%。），伦锡价格延续了节前强势， 不断刷新十年以来高位，开市首日，伦锡持续刷新高点（截止发稿，LME锡现已冲破30000关口），沪锡主力合约补涨创纪录高点200780元/吨，那么此次拉涨，背后的基本面究竟发生了怎样的变化呢？
供应：
锡矿进口方面，3月单月进口21115.181吨，同比增长48%，一季度国内锡矿进口41650吨（折合金属10413吨），同比增长7%，间接反映缅甸进口量逐步回升，预计4月进口锡矿环比基本持平，同时，锡价位居高位，佤邦财政部今年有可能会放量部分库存。国内方面，银漫矿业也于近日发布公告称选矿厂已于5 月 2 日恢复生产，同时云南江西等地环保检查结束，各冶炼厂陆续逐步恢复正常生产，现货供应偏紧的局面有望得到缓解。
图一 中国锡精矿进口统计
数据来源 我的有色
库存：
截止5月6日，SHFE锡期货仓单6561吨，近期小幅下滑，少部分转为下游消化，但仍维持较高水平。
图二 SHFE锡期货仓单(日度）
数据来源 我的有色
截止5月6日，LME锡期货库存1290吨，保持较低水平运行，对价格存在一定支撑。
图三 LME锡期货库存统计
数据来源 我的有色
消费：
焊料方面，跟据我们上月底走访调研了解，多数下游对下半年消费保持偏乐观的态度，反馈当前终端领域小家电，3C电子订单尚可，叠加下半年电子行业消费旺季的来临，需求再度走强（少部分担心海外疫情恢复，订单回流的情况发生）。目前终端芯片短缺影响体现并非显著，主要在于原材料价格持续上涨导致终端对于现价格存在一定抵触情绪，锡材加工费保持较低水平主要在于当前锡材加工准入门槛低、同行之间存在恶性竞争等情况。
总结：外盘涨势明显进而拉动内盘补涨，精锡出口窗口也被打开。国内方面随着矿端供应恢复，环保检查结束，冶炼厂产量有回升的预期。锡价持续走高，下游接货意愿不强，多数保持谨慎观望，刚需少采。在目前供需矛盾的前提下，多头氛围仍占主导地位，关注沪锡能否站稳20万关口！