华泰期货
现货维持坚挺，沪铝维持高位震荡。供应端冶炼厂利润维持高企，10月份将继续释放产量，云南神火铝业有限公司及云南文山铝业有限公司投产完成，云南魏桥亦开始通电，行业投复产能持续释放，电解铝行业开工率持续上涨，四季度供应端施压力度大于前期。节前由于下游备库铝锭社会库存仍在下滑，然节后随着下游备库的结束，预计电解铝库存将出现拐点，加之国内外氧化铝价格维持低迷，电解铝成本端支撑不足，整体看铝价仍有回落空间。
策略：单边：中性。套利：观望。
长江期货
10月21日，阳泉铝土矿报价400元/吨（-10），山西氧化铝报价2310元/吨（-10），上海电解铝报价14930元/吨（-110）。中国河南神火集团预计将于明年第一季度在云南省的90万吨/年铝项目的二期工程开始生产。该项目在文山州的二期工程将具有45万吨的年产能。9月全球原铝产量降低至542.4万吨，8月产量为552.4万吨。9月份氧化铝产量为656万吨，同比增长13.9%（环比大幅恢复），1-9月累计产量为5424.6万吨，累计同比减少1.9%。9月份铝材产量为506.2万吨，同比增长12.4%，1-9月累计生产4210.5万吨，累计同比增长11.7%。后续关注：旺季消费水平、四季度铝产能投放情况、秋冬采暖季限产政策、疫情是否会二次爆发。
策略：铝价在前高压力线以下纠缠，存在回落风险，建议多单做好风险预防工作，有现货头寸的企业可考虑逢高分批建空单
新湖期货
美元指数连日走低，外盘金属获得上涨动力，隔夜伦交所三月期铝价收涨0.46%至1848美元/吨。沪期铝夜盘高开震荡，主力2011合约收于14790元/吨。早间现货市场整体成交无明显起色，成交以中间商、贸易商之间为主，下游采购仍有限。上海主流成交价格在14930元/吨上下，较期货升水200左右。广东主流成交价格在14940元/吨上下。当前宏观面情绪依旧乐观，而国内铝市场基本面仍缓慢变化，库存维持低位，现货继续高升水，短期这种情况都难有变化，铝价从中获得较强支撑。不过供应快速攀升的压力同样存在，价格上方承压。短期铝价或高位震荡为主，操作建议区间操作为主，关注价差变化的套利机会。