7月21日下午，由上海钢联（我的有色网）联合金瑞期货共同举办了主题为《铜铝锡产业结构消费分析》的网络直播会议，上海钢联锡研究员丁文强做了题为《2020年三季度锡市消费分析》的分享。
首先他先从锡精矿的供应、精锡的产量、精锡库存、和锡消费等各个产业环节的现状以及后市的展望等方面来为大家一一解读。
锡精矿的供应：根据最新的海关数据显示，中国2020年5月进口锡矿和精矿实物吨总计为14875吨同比增长4.4%，1-5月锡矿和精矿累计进口6.24万吨，同比减少14%，其中缅甸进口5.9万吨，同比减少15%。进入雨季缅甸地区选矿企业由于前期缺水导致开工不足的问题有所缓解，目前选矿开工率有所提升。
精炼锡产量：我的有色网调研统计6月国内精锡产量12600吨，环比增长7%,1-6月精锡产量67500吨，同比减少17.1%。(云南地区6月总体产量小幅增加，江西地区产量相对平稳，内蒙地区增产）。由于云锡公司在6月24日宣布进行为期28天的停产检修，因此我们预计7月精锡产量将小幅下滑。
另华锡澳炉已于上周复产，原料供应有所缓解，目前月产量近700-800吨左右。云南云帆上周环保问题也已解决，目前已经恢复生产，并接近满产状态。
精锡进出口情况：截止到5月，海关数据公布进口锡3674吨。同比19年189吨增长524.3%，一季度进口量已接近去年全年水平。1-5月，国内累计进口7697吨，出口1934吨，净进口5763吨。从印尼进口5593吨，占比73%；玻利维亚901吨，占比11.7%；泰国437吨，占比6%；马来西亚396吨，占比5%。进口货源激增的同时也间接补充了部分冶炼厂原料紧缺的问题。由于近期外盘价格的走高，伴随着沪伦比值的缩窄，也导致进口盈利的窗口接近关闭状态。
精锡库存：截止周五公布的数据显示：上期所锡库存3006吨、LME锡库存4000吨。国内外库存依旧维持低位。
库存减少原因：
1、由于原料的紧缺，国内炼厂生产有所减少，同时也减少对上期所发货交仓的货源，更多的供向他的终端客户。
2、3月初随着国内疫情的好转，下游复工企业增加，消费逐步恢复正常，库存减少转为终端消化。
3、国外炼厂的减停产（马来西亚msc，天马公司，秘鲁明苏公司等等），进一步也导致海外库存的下滑。
4、近期国内进口锡的大量流入到国内市场，由国外转移到国内消化。
锡消费：
焊锡：国家统计局最新数据显示，6月空调产量为2490.3万台，同比增长12%。1-6月空调累计产量为10414.9万台，同比下降16.4%；6月家用洗衣机产量为655.5万台，同比增长5.3%。1-6月洗衣机累计产量为3260.2万台，同比下降7.2%；6月彩电产量为1610.1万台，同比增长21.5%。1-6月彩电累计产量为8312万台，同比下降2.5%；6月家用冰箱产量为887.4万台，同比增长21.7%；1-6月冰箱累计产量为3759.3万台，同比下降6.9%。同时节后各企业生产的恢复进度偏缓慢，人员到位率不高，原料供应不足，产品运输受到限制，疫情影响下的诸多因素的叠加，导致四大家电前两月份的产量同比均出现了大幅的下滑。
我国的家电出口比重较高，其中四大家电的出口占比均在30%以上，若海外疫情持续时间过长，外需将长期处于停滞状态，我国家电的出口也将受到抑制。因此，这方面仍然需要关注。
上半年国内因为远程办公和学校线上课程的需求，更换和新购电子设备的需求突然大规模爆发，引发了上半年国内集成电路陡然的一个同比增速。
1-5月，国内集成电路产量累计同比增长13.3%；净进口数量同比增长12.31%，进口数量同比增速放缓。
5月集成电路单月产量环比转为负值，净进口量累计同比也在下滑，显示出终端企业订单量已经开始下滑，新增订单量难以支撑上半年增速。
锡化工：PVC 主要应用于房地产、基础设施建设等领域，新开工面积与PVC产量增速走势有较高相关性，房屋新开工面积增速于18年12月达到17.2％的高位，此后增速整体呈现下降趋势。二季度PVC需求表现亮眼。尤其是5月，我们估算其真实的需求同比增速高达10.5%。但我们认为这种旺盛的需求是建筑业赶工导致的，难以长期持续。下半年PVC建筑业需求环比或有所回落。由于疫情本身对居民消费冲击更大，且容易反复，我们预计下半年PVC与居民消费相关的需求环比或能有所提升，但空间已有限。整体来看，我们认为下半年需求或难以延续二季度的强势。此外，18年以来，化工行业安全事故频发，国内相关部门也逐渐加强对化工企业的排查整改，对未来PVC、化学农药原药的产量造成扰动，从而对锡需求产生一定影响。
马口铁：食品包装用镀锡板附加值高而且订单稳定甚至增长，目前主要以饮料制罐为主的订单在稳固需求，其他化工罐、喷雾罐等受疫情影响出口停滞需求萎缩。
铅酸蓄电池：南方地区近期受降雨影响，更换需求偏弱。大型蓄电池企业依旧维持去库状态，目前成品电池库存在20-30天，开工率在70-80%。汽车启动型铅蓄电池消费偏弱，暂无较大改善，出口订单稍有好转。
玻璃行业：对锡的需求相对平稳，玻璃制造中将纯锡液作为介质，可起到使玻璃表面平整和稳定的作用，但不作为耗材，因此对锡的需求主要由新增产线带来，2018年8月13日工信部，发改委联合发布通知，要求不得以其他任何名义，任何方式备案新增水泥熟料、平板玻璃产能的建设项目，因此在玻璃产业对锡需求零增长，甚至会以废锡的形式形成新的二次物料供给。
当前锡市多空因素：
多方因素：
1、 全球央行货币宽松，市场资金充裕
2、云南收储消息落地（锡4万吨），关注炼厂参与意愿
3、 国内外显性库存的低位
4、现货市场交割品牌流通货源偏紧，炼厂控制出货
空方因素：
1、经济复苏不及预期，消费恢复缓慢
2、国外炼厂恢复生产，生产加大供应（墨西哥、秘鲁、玻利维亚、加拿大采矿活动逐步恢复正常）
3、银漫复产，原料供给端得到一定缓解
4、缅甸通关恢复，锡矿运输正常
5、下游订单萎缩严重，恢复不及预期
我们的观点：预计三季度锡价将维持震荡走势，运行区间暂看138000-148000元/吨。