5月8日下午，由上海钢联（我的有色网）联合华安期货共同举办的线上直播会议-下游铝加工专场。此次直播活动由上海钢联明星分析师刘绪忠作主题为《2020年二季度中国下游铝加工运行分析及展望》的报告。
首先，刘老师指出，进入4月以来，受国内铝价强势反弹影响，进口氧化铝呈现止跌小幅反弹局面，与国产氧化铝共同进入“看涨”模式。针对电解铝社会库存的快速下降，现货市场出现“货源紧缺”，冶炼厂处于稳定盈利状态。在这个情况下，从原来市场预期的大规模减产到目前有出现新增及复产的情况，市场进入了短期的观望期。值此，刘老师针对二季度下游铝加工的情况做了简要的分析及后市展望。
铝型材方面:据我的有色网统计，全国铝型材的年产量大概在1950万吨左右，其中广东和山东占比较大，合计占比40%。广东的铝棒来源较为广泛，而山东主要是以本地和内蒙为主。由于重熔棒的缺口短时间内难以弥补，铝水棒的填充加速了“一棒难求”局面的行成，让各地市场的铝棒加工费上演了大波浪戏剧。对于规模较大的型材企业来说，在铝价处于较低位置的时候已经迅速的进行了原料补充，所以在铝棒加工费处于较高的时候，加大了铝锭的占比。而规模较小的企业，面对高企的加工费，因为手里有订单，只能刚需采购，并适当与客户协商上调交易价格。
图一：2018年1月-2020年4月中国铝型材企业开工率
数据来源：我的有色网
2020年4月铝型材开工率主要表现为环比小幅提升。3月开工率环比回升明显，主要是国内疫情控制初步取得有效成果，各行各业有序恢复生产，道路运输也逐渐回到正常水平。4月延续3月的节奏，但回升幅度一般，主要是3月因铝价处于较低位置的时，一度触发了下游客户的下单高昂情绪。
铝板带箔方面：据我的有色网统计，全国铝板带箔的年产量大概在1600万吨左右，其中铝箔的产量在400万吨左右。 2020年4月铝板带箔开工率延续回升状态。铝板带箔的应用领域较为广泛，订单主要增长的量体现在交通轨道、 建筑领域、家电等，其主要产品为幕墙板、天花料、5系罐体料.....进入4月以来，铝价强势反弹，铝锭社会库存大幅下降，造成区域性货源流通趋紧，市场惜售情绪较浓。铝水或铝锭从正常的贴水送到逐步演变成升水自提，增加了企业成本，被迫与下游客户协商，以铝锭基价上浮100-200元+加工费成交。
2017年1月-2020年4月中国铝板带箔企业开工率
数据来源：我的有色网
开工率延续回升，从调研的样本数据来看，4月份订单同比增加的占比还是偏大的。从排产周期来看，5月的生产是能够支持企业满负荷生产，但后续订单增加的加速度能力能否持续，还有待跟踪调研。
铝杆线方面：我的有色网调研统计，近3年全国铝杆线的产量在350-400万吨，其中山东、内蒙、河南3地的产能之和占比超过全国的60%，在很大的程度上，其动向影响着整个市场加工费变化。据我的有色网对4月全国主流地区电工圆铝杆企业调研显示，山东地区加工费330-710元/吨，月均价下跌210元/吨；河南地区加工费380-780元/吨，月均价下跌229元/吨；内蒙地区加工费170-570元/吨，月均价下跌242元/吨；广西地区加工费340-480元/吨，月均价下跌69元/吨。在大户的影响下，铝杆加工费在3月下旬触及历史高位，但只是昙花一现。随着新投产能的增加，而需求被高估，加工费持续下滑，预计还有一定的下跌空间。
2017年1月-2020年4月中国铝杆线企业开工率
数据来源：我的有色网
据我的有色网统计：2020年4月全国铝杆产量为31.16万吨，环比增加2.3%，同比增加2.8%；2020年3月建成产能为669万吨，运行产能为414万吨，产能利用率56%，环比持平，同比下降6%。开工率环比增加并不明显，主要受新投产能的释放影响。
总结与展望
铝型材：从节后调研的情况来看，企业畏高情绪较浓，加之铝棒供应在增加，铝棒加工费发生回调。订单方面，总体排产期适可，但不宜过于乐观，“提前消费”所占的比例需密切跟踪。
铝板带箔：从3月以来，该行业开工率稳步回升，在4月总体的产量还比较喜人，订单排产期普遍较长。铝锭价格的强势，会刺激铝锭（隐性库存）的到货量的增加；叠加企业的订单增长加速度变小，个别地区铝锭现货的高升水可能会消失直至回归正常。
铝杆线：3月份较高加工费刺激了新投产能，下游需求力度被高估，加工费持续在降，后期仍有下跌空间，有望回归至正常水平200-300元/吨。
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