华泰期货
观点：昨日铝价高开低走。国内供需情况变化不大，大户收货依然积极，现货报价维持坚挺，预计短期沪铝下行阻力较大。中期来看，由于当前按照铝冶炼厂平均现金成本计算全国铝厂已全面亏损，加之4月份国内下游开工预计将恢复至正常水平，因此预计铝价进一步大幅下跌的概率不大。但铝棒铝杆加工费走高，冶炼厂利润修复，减产情况后续或有所减少。出口需求方面，4-5月海外疫情仍旧存在不确定性，铝出口订单必然会持续性受其影响，且国内订单有前期积累的和补库囤货的情况存在，因而预估后期社库降幅会有所下降。
策略：单边：中性。跨期：观望。
跨市：观望。
风险点：基建需求超预期反弹，宏观风险。
长江期货
4月23日阳泉铝土矿报价350元/吨，吕梁氧化铝报价2120元/吨，上海电解铝现货报价12490元/吨（+230）。4月23日，全国铝锭社会库存报135.4万吨，环比上周下降16万吨，周度去化幅度继续创新高。我国电解铝厂内库存报39.5万吨，环比上周下降2.7万吨，回到2月2日水平。电解铝库存大幅下滑，主要原因是出库多，到货少。出库多，是因为当前铝回收料（废铝）少，原铝对废铝替代增加。到货少，主要是铝棒需求量旺盛，铝棒产量提高了，铝锭或铝水直铸棒。关于下游囤货，主要发生在河南和广东，因为两个地方产业集中度高，河南主要是铝板带箔，佛山主要是铝型材，囤货意见很好统一。反观华东地区就没有发生。目前一些铝材积压加工企业因为铝棒供应紧张，有的再度上调加工费，有的延缓或停止接单。铝棒缺并不代表铝锭缺，随着铝加工企业开工以及工地开工，铝回收料将增加，铝锭库存去化或放缓。
【操作】暂时观望，等待行情走稳
新湖期货
消费衰减担忧下隔夜外盘铝价先扬后抑，伦交所三月期铝价最高值1530美元/吨，收于1510美元/吨，跌0.66%。国内现货市场买卖双方表现积极，价格再度大幅上涨对下游的买兴有所打击。市场整体成交量尚可。上海主流成交价格在12480元/吨上下，较期货升水50左右。广东主流成交价格在12590元/吨上下。当前国内基本面仍阶段性趋好，库存大幅去化，提振市场信心。不过年内消费难免受全球经济衰退影响而下降，而电解铝厂利润改善也刺激新产能投放，加剧后期供应过剩。短期去库对价格有一度支撑，但反弹空间受限。铝价暂区间震荡为主，操作上建议暂且观望。