华泰期货
观点：伦铝震荡，收一小阳线。沪铝与伦铝走势相似。国内供需情况变化不大，昨日大户收货积极，现货报价维持坚挺，短期沪铝下行阻力较大。中期来看，由于当前按照铝冶炼厂平均现金成本计算全国铝厂已全面亏损，加之4月份国内下游开工预计将恢复至正常水平，因此预计铝价进一步大幅下跌的概率不大。但铝棒铝杆加工费走高，冶炼厂利润修复，减产情况后续或有所减少。出口需求方面，4-5月海外疫情仍旧存在不确定性，铝出口订单必然会持续性受其影响，且国内订单有前期积累的和补库囤货的情况存在，因而预估后期社库降幅会有所下降。
策略：单边：中性，建议前期空头获利止盈。跨期：观望。
跨市：观望。
风险点：基建需求超预期反弹，宏观风险。
长江期货
4月22日阳泉铝土矿报价350元/吨，吕梁氧化铝报价2120元/吨，上海电解铝现货报价12260元/吨（+20）。四川广元新增7万吨铝杆产能，配置两条连铸连轧产线，普杆、合金杆各一条，普铝杆产线拟于5月底前投产，原料全部来源于广元中孚优质铝液。宁夏青铜峡新增8万吨铝杆产能，配置3条连铸连轧产线，原料全部来源于青铜峡铝业优质铝液，该项目拟于5月新投一条普铝杆产线，合金杆产线将在后期陆续投产。现在市场上预期五月份国家会有降税动作，贸易商积极囤货，铝厂也不愿意多出货，所以虽然市场上货源很多，但可流通的少，不少下游厂家反应买不到货。所以我们看到铝呈现现货强于期货，近月强于远月的结构。油价跌至负值后短期内市场风险已释放，若商品价格企稳或迎来又一波反弹。
利空因素：海外疫情仍未得到有效控制；铝成本下降，铝厂扭亏为盈；二季度订单不容乐观。
利多因素：铝社会库存快速去化；电解铝厂减产规模增多；氧化铝企稳反弹。
【操作】若12000线企稳可尝试逢低加多单
新湖期货
欧美将重启经济以及原油价格反弹提振铝价反弹。隔夜伦交所三月期铝价收高于1520美元/吨，涨2%。国内早间现货市场成交尚可，中间商仍表现出较好的接货意愿，下游按需采购为主。上海主流成交价格在12260元/吨上下，较期货升水40上下。广东主流成交价格在12330元/吨上下。当前国内经济回暖，消费持续改善，而海外疫情也呈阶段性放缓态势，发达国际着手重启经济，这对市场信心有一定提振，这也将提振短期铝价走强，不过疫情对经济负面影响大，造成消费后劲不足。而当前铝价也回到国内冶炼厂成本线。因此价格向上空间受抑制。短期铝价或区间震荡为主，操作建议暂且观望。