华泰期货
观点：外盘方面，以多头高位减仓为主，且基本面偏弱是既定难改的事实，伦铝震荡偏弱。国内方面，临近交割，近月合约结构徘徊不定，且多空头表现犹豫，短期需持续关注宏观消息对铝盘面提振力度及基本面供需变动。中期来看，由于当前按照铝冶炼厂平均现金成本计算全国铝厂已全面亏损，加之4月份国内下游开工预计将恢复至正常水平，因此预计铝价进一步大幅下跌的概率不大，短时间内全球风险偏好下滑，铝价或仍难摆脱困境，但随着宏观各国出台利好政策刺激，以及疫情悲观情绪大幅释放，静态来看4月中下旬国内电解铝大概率将迎来库存拐点。
策略：单边：中性。跨期：观望。
跨市：观望。
风险点：基建需求超预期反弹，宏观风险。
信达期货
供给方面：亏损减产投产延后，但过剩局面不改；成本端：氧化铝大幅下跌，电解铝仍旧倒挂。升贴水方面：国内贴水缩窄，LME维持大幅贴水；库存方面：LME库存连续升至124万吨，上期所降1.06万吨至51.13万吨，社会库降2.9万吨至165万吨。上周宏观氛围改善叠加国内电解铝去库超市场预期，铝价有所企稳反弹。目前来看，电解铝的大的逻辑还在疫情拖累全球经济，需求受累行业过剩局面不变，基于此判断不看好阶段情绪好转带来的反弹。此外，成本端氧化铝继续大幅下跌，缓解电解铝生产亏损幅度，但此价格对高成本氧化铝会形成较大的挤出效应。目前海外诸多国家疫情已现拐点，市场情绪已有所恢复改善，推动金属反弹。但后续需求压力将持续兑现，而目前供应过剩局面不改，企业低价补库后需求下降也会出现负反馈，我们不看好现阶段反弹行情，操作建议多看少动，卖保企业借助反弹适当保值，切勿追多，抄底还需逢低布局。
弘业期货
中国3月份以美元计价出口同比-6.6%，预估为-13.9%。中国3月份以美元计价进口同比-0.9%，预估为-9.8%。美欧近两日新增确诊连续下降，预计股市将很快刷新纪录新高，部分州可能在5月1日前重启经济。IMF预计今年全球经济将萎缩3%。中国进出口数据均明显超预期，隔夜金属延续高位。昨日沪铝在20日均线处小涨，夜盘伦铝大涨收中阳，回到1500美元上方，伦铝今日再度低开。近期内外盘走势强弱明显分化，受到外盘影响，预期后市铝价上行动力不足，可能继续在11500-12000运行。沪铝上方压力12000，下方支撑11000。