华泰期货
观点：昨日伦铝低开高走，沪铝小幅收涨。短期需持续关注海外疫情发展的指引。中期来看，由于当前按照铝冶炼厂平均现金成本计算全国铝厂已全面亏损，加之4月份国内下游开工预计将恢复至正常水平，因此预计铝价进一步大幅下跌的概率不大，短时间内全球风险偏好下滑，铝价或仍难摆脱困境，但随着宏观各国出台利好政策刺激，以及疫情悲观情绪大幅释放，静态来看4月中下旬国内电解铝大概率将迎来库存拐点。
策略：单边：中性。跨期：观望。
跨市：观望。
风险点：基建需求超预期反弹，宏观风险。
信达期货
供给方面：亏损减产扩大投产延后，但过剩局面不变；成本端：氧化铝大幅走弱，电解铝仍旧倒挂。升贴水方面：国内贴水所在，LME贴水扩大；库存方面：LME库存连续升至120.8万吨，上期所降0.62万吨至52.18万吨，社会库降3.1万吨至167.9万吨。
上周沪铝再度创新低，虽然由于国内制造业PMI大幅回升和降准推动略有反弹，但周一外盘伦铝再度下跌创新低至1462美元/吨。目前来看，电解铝的逻辑在于需求受疫情冲击而大幅走弱，行业过剩局面不变。现阶段海外疫情仍出爆发期，虽说最糟糕的恐慌阶段已经过去，但对需求的冲击正在体现，其中海外汽车制造业将严重拖累国内铝材出口。国内下游虽然仍在恢复，企业也积极低价备货，推动库存去化，但供应过剩，需求走弱趋势不变，叠加成本端氧化铝的下跌，实难看到因市场情绪好转而带动铝价反弹。在此背景下继续看空铝价，注意关注铝产亏损减产及政策加码，考虑到下跌进入鱼尾行情，操作难度较大，还需谨慎为主。
弘业期货
中国3月外汇储备：30606.3亿美元；预期：31000亿美元；前值：31070亿美元。昨日美国单日新增确诊在小幅回落后再度上升，昨日接近3万，总计接近40万人。中国外储不及预期，美欧经济数据不及预期，隔夜市场冲高回落全线走弱。隔夜伦铝一度大幅反弹后回落，今日小幅高开于5日均线下方，仍在近期低点附近。预计今日沪铝可能继续在11500附近运行。沪铝当前价位存在成本支撑，不过需求端较差，铝价走势仍然较弱，趋势暂未反转，不宜过度乐观。沪铝上方压力12000，下方支撑11000。