本周上海现货锡锭价格均价运行区间 122000-125500 元/吨，周均价 124200 元/ 吨，较上周均价上涨 4000 元/吨。周初受沪期锡盘面上扬影响，现货升水区间有所缩窄，下游企业因前期锡价大跌时已有备货，近期锡价上涨，下游企业少量刚需采购，总体成交氛围冷清。春节复工已有数月，缘何SHFE锡库存持续下降？沪锡行情又将如何走向？下面做简要分析。
截止4月3日，上海期货交易所锡期货库存3878吨，较上周五小幅增加27吨。2020年春节后2月份迎来复工潮，受疫情影响全国各地交通运输不畅，下游企业选择仓单提货。可供交割品牌货源注册仓单减少，大部分交割品牌货源直接流入下游消费商消化，因此导致沪期锡期货库存持续下降。
数据来源：钢联数据
截至本周五，上海期货交易所锡库存为4233吨，较上一周减少206吨，库存下降趋势继续。2月中下旬随着国内疫情逐渐好转，下游复工企业不断增加，消费逐步恢复正常，上期所锡库存也逐渐减少，转为终端消化。
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由下图可见，上期所三地库存从2月底开始呈下降趋势，原因在于下游企业逐步开工，逐渐消化库存。
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本周五LME锡库存增加1450吨，其增幅全部来自洛杉矶仓库1900吨。笔者认为：此次LME库存激增或许为疫情导致的恐慌情绪，担心也会采取封国措施进而囤货。由于海外疫情扩散影响，多国采取封国等措施，进一步抑制了海外的消费市场，截至目前海外已有4家锡矿山停产，其中包括：非洲Afritin矿业公司、秘鲁明苏公司、MSC、明托公司宣布暂时停产。冶炼厂短时间内也无法往仓库发货，因此LME锡库存依旧维持高位震荡。
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总结：目前来看，上期所的锡库存依旧处于低位，短期内锡价下跌的空间不大。从消费端来看，受目前海外疫情影响，对全球电子产业链需求打击将会持续，下游消费持续萎缩，这也是拖累锡价短时间内难以上涨的基本因素。总的来说当全球电子产业链受到的冲击没有改变之际，或者全球疫情没有好转之际，锡价短时间内仍将以震荡为主。展望未来，随着疫情的消除，供需都将逐步稳健的回暖，锡价将会迎来较大的修复性上涨。