3月20日下午，举行了由国元期货主办，上海钢联（我的有色网）协办的《国元期货上海钢联线上直播沙龙铅锌锡分场》的网络直播会，此次直播活动由上海钢联明星分析师施宏倡，陈标标和王地做相关主题报告。
上海钢联铅资讯部经理及分析师陈标标，为大家带来《供应端增量对沪铅价格的影响》
一.市场情况简析
受疫情影响，伦铅之前达到1500美元低点，而且疫情逐渐影响欧洲一些重要的汽车生产地区，这也对铅价变化产生严重影响。宏观影响下，沪铅也失去抗跌性，出现暴跌，之前达到了12600元的低位。
从库存来看，LME库存出现增势，SHFE库存下滑，节后沪铅社会仓单库存减少近5000吨至18242吨，伦铅库存增加近4000吨至70950吨。据我的有色网对上海，广东，江苏，江西，浙江，天津6地社会库存变化的调研，截至3月20号，社会合计库存为2.75万吨，较2月底减少近2万吨。
原生铅方面，2020年国外铅矿山产能仍会有所提升，增量主要来自澳大利亚，墨西哥等地，但考虑到疫情和成本线等因素的影响，预计整体增加幅度会有所放缓。2020年国内各地矿山新增产能有所修复，但增幅提升仍有限，内蒙地区仍是增量的主要地区，但全国大部分矿山增产量仍以维持居多，结合考虑国外可能的持续增产，2020年整体国内铅供应仍将维持较充裕，不过国内小矿山的成本较高，对应的国内新投及增产将放缓。
关于海外进口，据我的有色网了解，截至3月16日，我国铅精矿港口库存为2.37万吨，近期港口到港量有所减少。而且国外部分地区受疫情影响严重，尤其是秘鲁方面的多项减停产，可能会影响后续的到港量和港口库存，但考虑到国外矿山目前成本并没有处于相对的高位，可能的减产量有限。
原生铅产量在2月份小幅下滑，2020年2月份原生铅产量环比减少1.7万吨至21.85万吨，3月份预计增加1.3万吨左右。原生铅场内成品库存持续下滑，据我的有色网统计，截至2020年3月20日，河南济源地区场内库存2万吨，隐形库存持续下滑。
再生铅产量3月份随着再生铅企业复产有所提升，据Mymetal调研，2月份全国50家持证再生铅企业（以产出品再生精铅为准）产量4.83万吨，环比大幅下降近70%，同比下降71.2%。预计3月份再生铅产量12.4万吨左右。我的有色针对全国30家重点持证再生铅企业调研，截至3月19号产能利用率为35.01%,较上周提升6%，这主要是因为山东和河南地区的复工复产。
再生铅原料库存近两周持续增加，根据Mymetal调研，3月初随着国内疫情的好转，各地区门店和回收商逐步开工，废旧电池供应得到好转。再生铅成品库存垒积，据我的有色网对全国30家重点持证再生铅企业调研，截至3月13号，场内成品库存为1.31万吨，场内成品库存有所下滑，但本周市场交投转弱，成品库存稍有增加。再生铅利润大幅下挫，近期沪铅现货大跌，多数企业废旧电池原料库存以7800-8000元/吨高价，再生铅利润重挫。再生精铅近期交投转淡，现货价格大跌，市场报价跟跌，再生精铅含税报价升水至300元/吨以上，成交多以不带票为主，但成交量有所转弱。废旧铅酸蓄电池成交大跌后转淡，废旧电池价格报价大幅下调，周二开始陆续下调500元左右，回收商出货意愿转弱。
2020年全国再生铅计划新增废电瓶拆解能力270.5万吨/年，新增再生铅产能153.6万吨，主要集中在安徽太和、江西等地区。
3月份冶炼端复产情况，原生铅企业多以正常生产为主，截至到3月20号，在调研的52家再生铅企业（含多元化再生铅企业）目前共计38家再生铅企业复产，复工率73.1%左右。
之后陈标标谈到了下游铅酸蓄电池，欧洲多个汽车厂宣布减产停产。后续或许会有很多的工厂宣布停产。这对有色金属的需求会产生非常不利的影响。现在企业复产率近90%，大型企业现在开工率多以80%及以上，中小型60%左右。经销商近期接货意愿减弱。我的有色网铅团队对全国30家重点蓄电池企业调研周度开工率，截至3月20号，目前全国整体铅酸蓄电池整体开工率在67.1%左右，节后持续上升，近期增速放缓。大型成品库存20-30天，中型蓄电池企业10天左右，目前部分电池厂采购多以按需采购为主。整体来看，目前大电池厂贴幅较大，利润尚可，但出货有所受阻，出口方面影响不大，中小型企业开工率60%-70%，整体成品库存不少。
二.2020年4月份价格展望
总结：
铅精矿供应略有减少，原生铅生产暂不受原料影响
原生铅企业利润大幅下滑，再生复产后产能利用率受利润影响，提速稍慢
下游采购偏向原生铅，社会和场内库存仍在降4月份再生铅投产较少
废旧电池供应得到缓解
大型电池厂成品库存垒积，开工率后期提升速度有限
国际疫情影响较大，国外汽车生产商有减产和停产情况
预计4月底前沪铅偏强震荡，主力运行于12000-14200元/吨
LME铅价1500-1800美元/吨