2020年2月7日期货公司沪铝短线操作建议

华泰期货

观点：因国内疫情暂无显著好转，当前全球铝市场基本面仍主要以国内疫情的影响为主。同时应关注下游复工延期情况以及运输情况，目前现货市场延续前几日情况，成交清淡，下游暂未复工，汽运未恢复。整体来看，目前下游消费真空期，加之云南神火电价已经谈妥并于三月份正式运营，在疫情避险情绪影响下，预计铝价难以维持高位。高利润下铝厂正在加大空头保值力度，预估2月份铝库存将出现持续累积，后期仍需关注累库幅度。

策略：单边：中性，关注后期修复性做多机会。

跨期：买沪铝2003抛沪铝2005。

跨市：若铝锭进口窗口接近打开，贸易商可考虑买LME抛SHFE。

风险点：疫情风险，国家基建投资增速不及预期。

银河期货

从基本面的情况来看，原料端受交通运输受阻影响，短期供应难以匹配氧化铝产能运行的基本需求。伴随部分在产产能的被迫削减，中期氧化铝价格的反弹趋势或将出现一定程度的增强，并进一步提高原铝冶炼的成本重心。供应端铝企在短期原料供应相对有限的情况下，此前的投复产进度已经有所放缓。即使铸锭比例的季节性上升将增加后市的库存压力，但在运输不畅的情况下，终端库存累库量的不及预期或将强化短期流动性吃紧的局面，从而提高近月合约的挤仓预期。在持仓/仓单数仍不匹配的情况下，近月的挤仓风险并未有效消除。不过在新冠疫情还未出现明确拐点之前，单边抢反弹的激进操作仍有一定的风险，暂时观望为宜。