Mymetal：沪铝主力合约盘面异动原因简析

1月16日，沪铝在期货、现货市场的双重带动下实现了一波流畅的涨势，截止当日收盘，沪铝主力合约开盘13975元/吨，收盘14300元/吨，涨2.51%，刷新近三个月新高。据我的有色网分析，此次涨势主要由期货、基本面和现货市场三方面因素导致。

图1：1月16日沪铝主力合约走势图

首先是期货方面，昨日沪铝2001在交割日前出现盘面异动，一度触及涨停板，其原因主要是现货、期货库存处于较低位，导致空头难以交仓而被迫平仓，造成短时间的挤仓行情，形成盘面异动。而昨日市场的恐慌情绪延续至今日，在空头不断平仓和多头资金流入的双重影响下，沪铝主力合约涨势延续，当日资金流入1.91亿元，成为沪铝主力大涨的关键因素。

图2：1月15-16日沪铝连续合约走势图

其次基本面上也有相应的消息扰动。据市场传言，某电解铝厂投产因电费问题尚未谈妥而暂时搁置，考虑到今年全国电解铝新投项目较多（预计新增产能近300万吨），若电费问题难以解决，全年新投产能或低于预期，这对铝价形成潜在利好预期。

而反观现货市场，市场货源偏紧的氛围在延续，16日现货市场由贴水转为平水甚至升水，表现出现货市场缺货现象，考虑到本月25日已进入春节假期，贸易商长单必须在节前交付完毕，且物流受到春运影响难以维持正常运转，现货市场缺货现象或将延续到临近春节期间，难以出现大幅贴水现象。

沪铝盘面异动也增加了其波动率与可操作性，为市场带来更多机遇与挑战，预计短期在现货紧缺与期货资金的双重影响下，沪铝或将在春节前维持高位。