华泰期货
观点：伦铝或受海德鲁恢复巴西铝土矿生产的消息影响涨幅收敛，但同时美元走软对伦铝有所支撑。国内方面铝锭库存自今年8月15日以来首次累增，短期看由于接近春节假期，加之2020年初随着复产和新增产能逐渐达产，目前现货价格已接近某大厂挺价目标位，同时在高利润下铝厂正在加大空头保值力度，预估1月份铝库存将出现持续累积，但在低库存背景下铝价亦难大幅下挫，预计铝价将延续区间震荡行情，后期仍需关注累库幅度。
策略：单边：谨慎看涨。套利：观望。风险点：宏观因素。
新湖期货
受益于美元指数连日下挫，隔夜外盘铝价抗跌，伦交所三月期铝价先抑后扬，最后收平于1823美元/吨。沪期铝夜盘震荡收高，主力2002合约收于14105元/吨。现货市场成交转弱，贸易商、中间商接货交投意愿弱，下游接货寥寥。上海主流成交价格在14490元/吨上下，较期货升水150左右。广东主流成交价格在14700元/吨上下。当前消费趋降，供应则继续回升，市场渐入累库阶段，不过绝对库存仍处低位，尤其是期货库存仍降，这对近月合约价格仍有一定支撑，远月合约则承压。操作上建议正套继续持有。
兴业期货
策略建议：国内电解铝库存拐点乍现，目前库存为59.4万吨，相较于前值增加0.2万吨，显示下游消费或有所放缓。今年春节相较往年提前，使得部分下游消费前置，对铝价形成较大拉动。不过下游消费回升不可持续，随着下游厂商的备货完毕下游消费已经趋向走弱。氧化铝价格相较前值略有反弹，然而11月份国内铝土矿和氧化铝的进口大幅增加，使得氧化铝价格难有起色，预计后续氧化铝价格仍将保持低位震荡局面。低成本下铝企利润丰厚，利润驱动电解铝产能逐渐投复产，电解铝供给压力后期明显增大。预计沪铝中长期下跌概率较大，不过上海交易所仓单继续减少，需关注近期合约被挤升水风险，激进投资者可继续持有沪铝空单。