华泰期货
观点：国内电解铝库存持续顺畅下降延续至12月，已超出此前市场预期，且此前电解铝复产产能持续推迟，消费尚可下库存有续降可能。整体看，当前国内生产企业利润仍维持较高水平，电解铝厂在有利可图的状况下正加速投产进程，铝锭后期供给压力较大。此外就目前各地采暖季政策而言，对电解铝企业影响有限。而根据产能投放推演， 11月料新增规模依然处于较低水平，11月份预计电解铝去库存过程或持续。整体来看，魏桥转产导致市场对于铝市整体供需平衡有修正的预期，供需层面改善的预期会对市场影响较大，此外短期看伦铝库存上升，但升水坚挺，表明伦敦多头力量较强。预计沪铝价格将有所突破，目标价位14200。
策略：单边：谨慎偏多，观望。套利：观望。风险点：宏观因素。
新湖期货
美国制造业PMI不及预期、市场担忧，避险情绪上升，隔夜外盘谨慎普遍下跌，但铝价逆势大涨，主要受中国11月制造业数据强劲及中国库存大幅下跌影响。伦交所三月期铝价大涨1.79%至1791.5美元/吨。沪期铝夜盘延续攀升态势，主力2001合约收于高点13990元/吨。早间现货市场整体成交不俗，持货商略显惜售，中间商接货积极，下游少量补货。上海主流成交价格在14060元/吨上下，较期货升水80左右。广东主流成交价格在14040元/吨上下。当前国内库存延续降势，当前降至较低水平，这部分与春节前消费改善有关。不过全年消费整体疲弱，而随着产能投放推进后期供应将逐渐回升。短期低库存对价格有一定支撑，但不建议单边追涨，短线可考虑买近抛远操作。
兴业期货
策略建议：LME铝库存处于高位，并且仍在不断上升，总库存已经临近130万吨。同时贸易谈判循环往复，今年协议是否落地存在较大不确定性。氧化铝价格低位震荡，铝企利润丰厚，利润驱动下电解铝产能将逐渐投复产，电解铝供给压力明显增大。国内11月官方制造业PMI为50.2，相较于预期值提升0.7个百分点，时隔半年再次回归扩张区间，也提前下达了2020年新增专项债1万亿元，基建或有所拉动，铝价短期有所反复，现已接近14000关口，建议新单暂时观望。