信达期货
供给方面：投产和复产稳步推进，年内机会仍然可观；成本端：氧化铝低迷动力煤震荡，行业利润维持高位。升贴水方面：现货升水稳定，LME升水走高；库存方面：LME库存增至123万吨，上期所降低2.5万吨至24.58万吨，库存降3.4万吨至72万吨。贸易磋商谈判进展预期较好，外围宏观氛围略有好转，但中国宏观经济疲软，叠加贸易谈判还未实质性进展，消费进入淡季，且电解铝自身供应压力预期仍在，铝价震荡偏弱运行。现阶段而言。电解铝依旧维持着强现实与弱预期的博弈，近强远弱格局难以打破，除非宏观方面有重大利好，否则投复产预期及消费淡季将主导下行方向。操作上建议偏空思路对待。
新湖期货
上周五外盘铝价剧烈波动，伦交所三月期铝价轻微收高于1760美元/吨。沪期铝夜盘小幅波动，尾盘收于13870元/吨。现货市场成交尚可，持货商积极出货，下游周末备货，中间商则偏向低价货。上海主流成交价格在13980元/吨上下，较期货升水80左右。广东主流成交价格在13950元/吨上下。11月制造业PMI大幅回升或提振市场信心，不过年末翘尾显现不足以说明经济改善。当前消费疲弱态势不改，不过受益于持续下降的库存，短期铝价仍受一定支撑，但缺乏实质性上涨动力。短期铝价仍以震荡情况为主。操作上建议暂且观望，待后期供应回升做空机会。
弘业期货
中国11月官方制造业PMI 50.2，创3月份以来新高，预期49.5 ，前值49.3。在连续6个月低于50%的临界点后，再次回到扩张区间。中汽协：预测2020年汽车市场将继续下行探底，年底有望回暖。美联储官员强势发言，周五夜间原油暴跌拖累市场，有色金属全线下跌。周末中国制造业PMI超预期，今日美铜明显高开。周五伦铝大幅震荡收十字星，延续60日均线和1760美元附近震荡。沪铝夜盘探底回升收小阴。沪铝成交低迷，持仓较为稳定，基本面无明显变化，今年环保检查力度不足，市场预期不甚乐观，短期可能延续13800附近震荡行情。上方压力14000，下方支撑前低13