进入六月以来，市场上一致看空6、7月份铝价：氧化铝下跌通道打开，供应压力持续增加；电解铝社会库存降幅在减小，复产新投产能在继续；下游加工企业订单不足，加工费一降再降，产成品库存压力明显。如此种种，无不给铝价施压。如今7月即将结束，但沪铝表现的格外倔强。
氧化铝价格已破2500元/吨，现已筑底运行
据我的有色网统计：2019年6月份中国氧化铝产量为580万吨，环比增加0.35%，同比减少4%。6月氧化铝运行产能为7025万吨，开工率为84.7%。而价格从5月下旬的3150元/吨下跌至目前的2450元/吨，短短2个月时间，跌幅达到22%之多。在低价成交之际，氧化铝厂惜价出售，而反观冶炼厂更多的是观望，按需采购。虽有传出不少小型氧化铝铝厂停产检修，但似乎对价格的支撑效果并不明显。我的有色网预计：目前氧化铝价格已企稳，处于筑底运行状态，伴随第三季度的冶炼厂新投产能继续，价格将获得上涨动力。
二季度电解铝厂复产速度缓慢，铝锭社会库存下降幅度减小
据我的有色网统计：2019年6月中国电解铝产量303.8万吨，同比减少1.39%，环比减少2.13%；6月中国电解铝日均产量为10.1万吨。6月份中国电解铝运行产能3677.5万吨，环比增加0.09%，铝水比例为71.6%。截止到2019年7月29日，全国铝锭社会库存为101.7万吨，相比上一统计周期减少1.1万吨。库存的下滑，最直接的原因的到货偏少，其次交易主要集中于中间贸易环节，流通到下游加工企业的量依然偏少。我的有色网预计，由于成本下移，将进一步刺激第三季度的电解铝产能新投，同时对目前的铝价在某种程度上有所支撑。
下游情况没有进一步恶化，未来可期
1.铝型材。市场竞争激烈，逐步回归正常状态
据我的有色网统计，6月份铝型材企业开工率56.37%，环比下滑1.79%，,整体需求走弱。按企业规模来看，年产能低于1万吨的企业下滑9.93%；年产能5万至10万吨的企业下降0.28%；年产大于10万吨的企业下降1.23%。但据我的有色网近期的调研结果来看，进入7月以来，虽天气炎热，但整体开工率没有出现明显的下滑。主要原因是6月份经历过小型企业停产检修，小幅的市场“洗牌”运动轻微减缓了市场的悲观。从企业客户反馈的情况来看，第三季度的传统小旺季今年将如期而至，预计第三季度末整体市场的开工率将明显回升。
2.铝板带箔。6月的铝板带箔市场可谓是如履薄冰，市场波动较大
据我的有色网统计：2019年6月铝板带箔企业开工率为63.1%，环比下滑5.1%。从企业规模来看，年产能20万吨的企业开工率为73.9%，环比下滑2.6%；年产能在10万-20万吨的企业开工率为42.5%，环比下滑2.9%；年产能在10万吨以下的企业，开工率为36.4%，环比下滑7%。加工费方面，调价最为明显的属河南地区。河南省作为国内铝板带箔企业的加工大省，地理位置优势明显，加上企业自带艰苦奋斗的传统精神，在市场极其不明朗的情况下，加工费一降再降，降低人工成本以致保住固定市场。正因为这场降价风波，延伸至贸易集中地华南华东等地区，整体市场沉浸在询价，比价，降价的氛围中。直至本月中旬，沪铝经历了几波反弹，一定程度的稳住了市场，给市场提升信心。据我的色网调研跟踪来看，7月整体市场偏稳运行，铝价经历了几次小涨之后，企业的接单情况有所好转。从企业客户反馈的情况来看，目前终端客户询价频率有所提高，预计8月下旬订单有质的提升。
总结概述
受氧化铝价格底部支撑影响，目前冶炼厂利润有所修复。加上目前国内铝锭社会库存流通量的减少，一同给第三季度电解铝产能新投提供利益导向。因此，短期内沪铝价格下跌空间有限。另外，全球经济下滑明显，各国接连掀起了降息潮。值得关注的是，北京时间2019年8月1日凌晨2点，美联储将公布利率决定和政策声明，若美联储宣布降息，美元指数会有所回落，以美元计价的大宗商品或将迎来一波小幅上涨。另外，也需密切关注国内的重大事件，若我国施行双降政策，届时将会给市场注入一针强心剂。总的来说，目前受不确定因素影响，沪铝呈震荡行情，若宏观政策利好，将偏强震荡。
风险提示：密切关注今明两天在上海举行的第12轮中美经贸高级别磋商的最新进展。