中信期货
逻辑：基本面上，下游复苏与上游投产并进。2月末3月初，低价位铝锭吸引正在复苏的下游买盘介入，铝价推升，而上游原材料小幅降价，将电解铝行业完全亏损从800元/吨缩减至当下400元/吨。在利润改善的背景下，部分新产能开始释放，包括广西百矿苏源、云铝鹤庆项目，以及潜在的山东魏桥秋冬限产产能的复产，与正在复苏的下游消费角力。我们走访了佛山地区的加工及贸易企业，从订单及走货来看，大中小型加工基本已经复工，大型加工企业正常满仓，中小型加工企业开工恢复至7成左右，加工企业信心较去年四季度明显回暖。当前，下游消费好转仍在继续，但上游供应增长也在发生，相互牵制下，铝价呈现高位震荡走势。
操作建议：区间操作。风险因素：下游复工后订单增量不如预期。
弘业期货
美国2月ISM制造业指数 54.2，预期 55.8，前值 56.6。美国2月ISM制造业指数创2016年11月以来新低。美国2月Markit制造业PMI终值53，前值53.7，预期53.7。中国2月财新制造业PMI终值，前值：48.3，预期：48.5，公布：49.9。欧元区2月制造业PMI终值，前值：49.2，预期：49.2，公布：49.3。周五中国财新制造业PMI超预期，夜间欧洲制造业PMI维持在50以下，美国制造业PMI不及预期。周五美元探底回升大涨，有色金属高位震荡。隔夜伦铝震荡收小阳线，沪铝夜盘小涨收于13700。沪铝成交持仓同步下降，市场乐观情绪开始消退，上方压力较大。沪铝基本面弱势，中期走势可能不利。沪铝上方压力14000，下方支撑60日均线13550.
华安期货
经济数据来看，国内PMI数据虽然依旧在荣枯线下方，但有所回升，美国四季度经济数据虽小幅不及预期，不过经济增长为近年最强劲，支撑有色。宏观方面，中美两国继北京谈判后，又在美进行新一轮谈判，并有消息称两国有望达成贸易协议，市场情绪升温；同时美联储转变紧缩货币的态度，在加息概率降低的情况下又倾向于停止缩表，国内央行也有引导货币市场利率下行的言论，货币端偏宽松利好经济，有色需求获支撑。铝方面，国内环保继续跟进，对铝有一定利好，但铝库存较高，不看大涨，预计反弹后会有回落。