华泰期货
观点：短期最大异动点在于LME注销仓单大幅增加，昨日再增9万多手，或预示未来伦敦库存将要下滑。其次由于铝价维持低迷，近期减产幅度有所扩大，因此内外铝价大幅上行。中线看，海德鲁复产有望，铝市供给端压力或持续释放。需求端人民币回升预期增加，叠加海外供给恢复预期增强，沪伦比值明显回升，预计今年开始出口量将较去年下滑，需求端减少预期增加。随着电解铝供给压力仍大加之成本进一步塌陷，库存仍处于高位且电解铝成本（如氧化铝、阳极碳素等）重心持续下移，后市成本端供给压力也较大，因此成本下行预期不变，预计电解铝减产规模难继续扩大以及新增产能将如期释放。考虑到19年仍有大量产能待投，预计产能仍将不断释放，预计国内铝价2019年一季度之前铝价表现或相对疲软。风险点在于亏损因素或导致电解铝企业减产大幅增加，则铝价可能会出现反弹，但反弹力度仍需看后市减产规模。
策略：单边：观望。套利：观望。风险点：宏观波动。
长江期货
隔夜LME铝价格上涨，LME铝库存增200吨至130.2万吨。现货贴水70元/吨~贴30元/吨。持货商出货积极，但下游企业接货平平，市场成交一般。目前港交所正在考虑的lme仓储新规则，港交所表示考虑将排队上限时间从40天调整为80天，而LME规定排队（从注销到完全出库）这段时间的费用由买方承担。此举会导致仓单所有者在新规生效前发出交割通知，以免除或降低仓储费用。中国12月氧化铝出口17.74万吨，同比增长36.7倍，2018年1-12月累计出口146.22万吨，进口54.48万吨，全年净出口91.74万吨。12月未锻轧铝及铝材出口量为53万吨，出口量比去年同期增20.1%。力拓上调2019年氧化铝产量目标至810-840万吨。1月213日我们测算的吨铝成本是13460元/吨。铝基本面维持弱势，但宏观面利好带来阶段性反弹，因为本周五还会有一轮降准放水动作，预计盘面维持继续反弹，空单暂时回避。
操作:延续反弹，空单回避，多单关注13660元/吨压力。
新湖期货
伦交所铝注销仓单激增30.58%，激起市场对供应收紧的猜测，刺激买票推升外盘铝价，伦交所三月期一度涨至1917美元/吨，收于1896美元/吨，涨0.16%。沪期铝夜盘跟随外盘上涨，主力1903合约最高至13610元/吨，收于13575元/吨。早间现货市场整体成交下降，贸易商直接扔交投活跃，下游则因价格上涨而观望为主。上海主流成交价格在13380元/吨上下，较期货近月合约贴水50左右。广东主流成交价格在13420元/吨上下。消息称2019年国内多地棚改目标“腰斩”，这或意味着这部分铝消费萎缩。当前市场情绪受消息面波动，但国内季节性萎缩、基本面转差态势不改，海外消费同样受全球经济放缓影响。短期内市场缺乏实质性利好，铝价缺乏反弹动力，冲高回落几率大。操作上建议逢高卖出思路。