华泰期货
观点：国际铝业协会(IAI)周一公布的数据显示，12月全球（不包括中国）原铝日均产量继续下滑至71226吨，为今年6月以来最低。由于供需面仍维持过剩预期，因此预计去库或难持续，预计短期铝价将维持弱势震荡走势。海外方面，海德鲁复产有望，铝市供给端压力或持续释放。需求端人民币回升预期增加，叠加海外供给恢复预期增强，沪伦比值明显回升，预计今年开始出口量将较去年下滑，需求端减少预期增加。随着电解铝供给压力仍大加之成本进一步塌陷，库存仍处于高位且电解铝成本（如氧化铝、阳极碳素等）重心持续下移，后市成本端供给压力也较大，因此成本下行预期不变，预计电解铝减产规模难继续扩大以及新增产能将如期释放。考虑到19年仍有大量产能待投，预计产能仍将不断释放，预计国内铝价2019年一季度之前铝价表现或相对疲软。风险点在于亏损因素或导致电解铝企业减产大幅增加，则铝价可能会出现反弹，但反弹力度仍需看后市减产规模。
策略：单边：观望。套利：观望。风险点：宏观波动。
长江期货
隔夜LME铝价格上涨，LME铝库存减25吨至130.2万吨。现货贴水70元/吨~贴30元/吨。中间商目前交易热情尚可，不过，春节临近，下游加工厂陆续放假，整体来看，市场成交情况较为一般。12月全球（不包括中国）原铝日均产量继续下滑至71,226吨，为今年6月以来最低。 12月全球(不包括中国)原铝产量小幅反弹至220.8万吨。欧盟提出与美达成贸易协定需以美取消钢铝关税为前提。2018年全国房地产开发投资120264亿元，同比增长9.5%，增速较1-11月放缓0.2%，其中住宅投资85192亿元，增长13.4%，比1-11月回落0.2%，增速较上年提高4%。中铝集团2018年营收超过3000亿元，创十年来最好业绩。美国参议院以57票对42票通过了民主党提出的推翻财政部放宽对俄铝制裁的决定法案。1月21日全国铝锭社会库存报120.5万吨，与前期持平。1月21日我们测算的吨铝成本是13489元/吨。铝基本面维持弱势，但宏观面利好带来阶段性反弹，因为本周五还会有一轮降准放水动作，预计盘面维持继续反弹，空单暂时回避。
操作:今日或以小幅震荡为主，暂时观望。
新湖期货
经济前景堪忧，市场悲观情绪再起，商品价格随着股价下跌。隔夜金属普遍下跌，铝价逆势上涨，部分因12月中国以外地区产量下降。沪期铝夜盘跟随外盘上涨，主力1903合约跳空高开，期间一度回落，尾盘再度拉升并最终收高于13475元/吨。早间现货市场整体成交尚可，价格下跌部分下游入市采购，贸易商直接交投依旧活跃。上海主流成交价格在13340元/吨上下，较期货近月合约贴水40左右。广东主流成交价格在13360元/吨上下。近期国内外宏观引发的情绪波动牵制着市场走势，经济前景不佳引发市场对消费的担忧持续。当前国内因春节临近消费持续下降对铝价的压力趋增，短期价格仍以偏弱为主。操作建议维持逢高沽空思路。