长江期货
隔夜LME铝价格上涨，LME铝库存增850吨至130.4万吨。现货贴水70元/吨~贴30元/吨。现铝小幅上涨，持货商出货积极，但下游企业采购力度有所下降，市场成交尚可。美国众议院民主党建议推迟撤销俄铝等制裁日期至2月底，但参议院以57票对42票通过了民主党提出的推翻财政部放宽对俄铝制裁的决定法案。美国铝业公司预测称，今年全球铝供应量将出现170万吨到210万吨的缺口，而全球需求增长则将达到3%到4%之间。2018年加拿大电解铝总产量292.4万吨 同比减少9.0%。巴西北部的帕拉州已解除其Alunorte氧化铝精炼厂的生产禁运，但指出在联邦法院跟进之前，不会恢复全部生产。1月17日全国铝锭社会库存环比当周一减少1.3至120.5万吨。1月17日我们测算的吨铝成本是13489元/吨。目前消费淡季叠加基本面、宏观面表现悲观,铝价持续承压。
操作:空单继续持有。
华泰期货
观点：消费地到货较少叠加下游备货，因此本周电解铝库存再度下滑，但由于供需面仍维持过剩预期，因此预计去库或难持续。海外方面，海德鲁复产有望，铝市供给端压力或持续释放。需求端人民币回升预期增加，叠加海外供给恢复预期增强，沪伦比值明显回升，预计今年开始出口量将较去年下滑，需求端减少预期增加。随着电解铝供给压力仍大加之成本进一步塌陷，库存仍处于高位且电解铝成本（如氧化铝、阳极碳素等）重心持续下移，后市成本端供给压力也较大，因此成本下行预期不变，预计电解铝减产规模难继续扩大以及新增产能将如期释放，需求端节前铝下游备库意愿不强，国内铝市或结束长时间去库趋势，预计铝市将开启新一轮的库存累积。考虑到19年仍有大量产能待投，预计产能仍将不断释放，预计国内铝价2019年一季度之前铝价表现或相对疲软。风险点在于亏损因素或导致电解铝企业减产大幅增加，则铝价可能会出现反弹，但反弹力度仍需看后市减产规模。
策略：单边：谨慎看空，维持空头配置。套利：观望。风险点：宏观波动。
新湖期货
美将取消对俄铝制裁引发供应增加的预期不减，隔夜外盘铝价一度续跌，伦交所三月期铝价最低跌至1822.5美元/吨，尾盘则反弹并收高于1852美元/吨，涨0.57%。沪期铝夜盘低开后一度下行，之后逐步攀升，主力1903合约最终轻微收低于13370元/吨。现货市场整体依旧保持活跃态势，不过下游接货力度有限，交投以贸易商之间为主。上海主流成交价格在13310元/吨上下，较近月合约贴水50左右。广东主流成交价格在13340元/吨上下。国内铝加工企业陆续进行备库，加之市场到货量有限，本周库存下降。不过春节临近，下游加工厂也陆续减停产，消费将降至低位。当前国内有经济刺激预期，加之中美确定下一轮贸易磋商，市场情绪有所改善，看空势头暂抑。不过基本面转差的情况下，价格仍有较大下行压力。操作上建议逢高沽空思路。