2023年12月国内新增专项债的发行额为921.4亿元，同比增加823.07亿元，约占12月地方政府新增债券发行额的83.31%。新增专项债同比去年有所增加。主要原因是2022年9月底提出了盘活地方结存的5000多亿元专项债限额，使该年10月新增专项债发行量冲量，后续发行量较低。但是2023年全年新增专项债发行39554.9728亿元，同比少发行829.2018亿元。
数据来源：中国财政部，中国地方政府债券信息公开平台
分地区来看，2023年12月全国共有8个省市自治区发行了新增专项债，数量环比减少3个。其中广西壮族自治区的发行额最大，达到273.80亿元，占全国的发行量的29.72%；山东省和甘肃省位居其后，发行额分别为250亿元和116.37亿元，分别占全国发行量的27.13%和12.63%。
数据来源：中国地方政府债券信息公开平台、各地政府官网
分种类来看，2023年12月全国项目收益专项债发行432.22亿元，占新增专项债总发行额的46.91%。其中山东省、海南省、内蒙古自治区和黑龙江省只发行了项目收益专项债，天津市和大连市只发行了普通专项债。
根据财政部发行的报告，从11月新增政府债券的投向来看，除其他投向较1-11月均值上涨近55个百分点外，其余资金投向均下降，其中市政建设及产业园区基础设施及社会事业投向降幅最大，分别下降24.2和14.6个百分点。11月份项目收益专项债中的支持中小银行发展投向比例大幅增加拉动了新增政府债券的其他投向。
数据来源：中国财政部
在新的项目资金投向中，2023年11月新基建占比0.12%，较该年10月（0.63%）有所下降，且低于1-11月均值0.8个百分点，传统基建投向占比16.08%，较该年10月（26.02%）下降9.94个百分点，低于1-11月均值约43.67个百分点。2023年11月新能源项目投入金额降至0.31亿元，比上月减少约1.37亿元，新能源项目投向占比也较10月小幅减少，由10月0.07%降至0.01%。1-11月政府债券累计投入新能源项目约175.12亿元。
数据来源：中国财政部
数据来源：中国财政部
从12月项目收益专项债的投向来看，仅有约8%的专项债投向了基础设施建设，占比相较11月下降10个百分点；有约4%的专项债投向社会事业，另有1%的专项债投向了棚改，较11月下降1个百分点；另外有87%的专项债投向了支持着那个小银行发展项，达377.8亿元。12月项目收益专项债投向占比延续了11月变化较大的趋势，这是由于进入年末新增专项债发行总体进入尾声，发行数额较少，种类偏单一，所以项目收益专项债的投向较为集中，资金聚拢的项目占比激增。
此外，2023年全年共有约2249.8.8亿元专项债资金投向支持中小银行发展，2022、2021两年合计投入约2159亿元。2023年支持中小银行发展投向专项债发行量大增，一是由于2022年此项获批额度结余较多，另外也是因为专项债为中小银行注资可以使更多的资金投入地方企业，扩大信贷供给，加速地方经济的发展。
整体来看2023年全年新增专项债发行额同比小幅下降，主要受2022年专项债增发影响，但整体额度在逐年上升，预计2024年新增专项债额度将达到四万亿左右。参考近三年数据，预计其中有六成以上将投向基础设施建设，其中的很多项目如电网工程、交通运输、水利及公共设施管理等方面的建设及改造将会对有色金属的生产及消费起到一定的拉动作用。
数据来源：中国地方政府债券信息公开平台、各地政府官网
电力投资相关的有色金属原料方面，据Mysteel调研国内57家精铜杆样本企业，2023年12月国内精铜杆产量为75.63万吨，环比减少5.76%，同比增加5.2%。产能利用率为64.79%，环比下降6.25%，同比提升5.2%。12月精铜杆产量及产能利用率环比下降的主要原因是年末下游企业回笼资金，采购量减少。且多数企业生产任务提前完成而停产检修。虽然12月精铜杆企业产能利用率大幅下降，但线缆企业的生产表现维持较高水平，因此12月的国网投资甚至能有超预期表现。
据国家统计局数据，2023年全年基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长5.9%，增速加快0.1个百分点。其中，铁路运输业投资相比2022年增长25.2%，增速上升23.4个百分点；道路运输投资年同比下降了0.7%。水利管理业投资年同比增长5.2%，投资增速较2022年下降8.4个百分点，公共设施管理业投资下降0.8个百分点。
交通运输及水利项目投资相关的有色金属原料方面，2023年全国镀锌板卷和镀锌管日均成交量约为18418.62吨和14212.79吨，分别同比上升约7.69个百分点和1.26个百分点，增速较2022年分别为上升27.2和下降3.57个百分点。镀锌板卷日均成交量增速大幅上升与铁路运输业投资的快速增长相契合，水利管理业投资增速下降也从镀锌管日均成交量的增长放缓中有所体现。12月全国镀锌板卷和镀锌管的日均成交量约为17698.57吨和13258.24吨，分别环比下降约7.8和12.1个百分点。至1月24日，2024年1月镀锌板卷和镀锌管的日均成交量为15938.65吨和10430.94吨，较12月日均成交量分别环比下降9.94和21.32个百分点，因此预计春节前交通运输及水利项目投资增速都将进一步放缓。
数据来源：Mysteel