一、再生铅市场回顾
2月恰逢中国传统春节，市场交易不活跃，铅价震荡下行，截至2月29日1#铅锭价格为15750元/吨，月度均价为15876.67元/吨，环比下跌200.06元/吨。再生铅价格随铅价下调，但炼企挺价情绪重，各品种月度均价下跌80-170元/吨不等。还原铅月均价15078.33元/吨，环比下跌105.76元/吨，跌幅0.70%；再生精铅月均价为15190元/吨，环比下跌82.73元/吨，跌幅0.54%；再生精铅含税月均价15873.33元/吨，环比下跌167.58元/吨，跌幅1.04%。
还原铅市场：2月份还原铅市场整体成交氛围较为冷清，前半月，随着春节愈发临近，部分再生铅企业逐步进入假期，其中部分企业在月初（小年）已开始放假，整体还原铅市场鲜有交投，市场呈现有价无市的状态。下半月随着假期结束，铅产业链企业陆续恢复，但还原铅企业复产节奏较为缓慢，整体供应较低，加上少部分持货商报价过高，河南、四川、江西等部分铅企厂内普遍反映收货不畅，厂内精炼未能正常复工。且开年复市后，铅价接连走弱，部分还原铅企业如湖南某企虽正常复工，但低价捂货惜售情绪浓郁，整体还原铅市场仍维持清淡。3月份伴随宁夏、内蒙、新疆、湖南等炼企复产，届时月内成交将会有所改善。
再生精铅市场：受春节假期影响，市场参与者陆续放假，春节期间市场更是一度处于停滞状态，2月整体再生市场成交冷清。上旬，部分再生铅企业进入收尾工作并陆续开始放假，市场鲜有报价，下游电池厂同样进入放假氛围，接货减少。下旬，随着春节假期结束，但受伦铅走弱及国外铅锭大幅累库影响，铅价大跌，再生铅价格随之走低，但由于持续亏损冶炼厂报价坚挺，再生精铅含税普遍报平水至小升水出厂；下游电池厂复产速度偏慢，且反映节前所备原料暂未完全消耗，以长单接货为主，整体再生铅散单市场成交有限。
数据来源：钢联数据
二、产能产量分析
据Mysteel统计：2024年2月国内持证再生铅企业铅锭产量19.04万吨（统计口径原料为废电瓶的产出），产能利用率为30.70%，环比下降30.58%；1月国内持证再生铅企业铅锭产量14.63万吨（统计口径产出成品为再生精铅），产能利用率为26.10%，环比下降39.51%。本次调研涵盖国内63家再生铅企业，涉及再生铅产能780.5万吨，占全国再生铅总产能的95%。
数据来源：钢联数据
2024年2月产量（统计口径原料为废电瓶的产出）较1月下降10.28万吨，环比下降35.06%。从调研情况来看，产出呈现同环比双降的现象，产出下滑的主要原因有：一是2月适逢中国传统春节，河南、宁夏、山东等地区企业2月初陆续停产放假，部分春节期间不放假的企业也在2月8日前后减产20-30%，导致整体产量下滑明显；二是江西、安徽、浙江部分企业设备常规检修，导致产量下降。从图上可以看出今年2月份产量基本处于近4年来的低位，主要原因是由于持续性的亏损，导致今年春节期间停产放假的企业增多。
三、成品库存环比增28%
数据来源：钢联数据
2024年2月再生铅企业厂内再生精铅库存为3.63万吨，环比增加0.79万吨，增幅27.82%。据Mysteel调研，由于节前市场停滞叠加节中物流停运，再生铅企业成品出货困难，导致冶炼厂成品库存大增，2月18日统计安徽阜阳市场再生铅企业厂内成品库存超4万吨。但节后随着物流运输恢复，叠加电池厂陆续开工，再生铅企业厂内成品库存逐渐下降，故库存环比增幅不及30%。
四、下月预测
随着春节假期的结束，各地再生铅企业生产陆续进入正轨，内蒙古、宁夏、江苏、江西、湖南、广西等地企业多集中在3月上旬复产，部分企业已有成品产出；部分市场企业由于设备原因复产时间推迟至3月底，另有个别企业于月初停产，预计影响半个月左右。整体来看，3月再生铅恢复量远多于检修等因素导致的减少量，预计2024年3月再生铅产量增至32.59万吨。
