上周五铜价企稳回补。宏观中性偏多，中美金融工作组举行第三次会议推动市场风险偏好有所修复。同时，美国1月密歇根大学消费者信心指数超预期反弹，经济软着陆信心增强。不过，降息预期仍在进一步修正，3月份降息的押注已降至约40%。基本面维持中性，上周各大交易所及国内保税港均累库，需求侧有显著的季节性降温。换月交割后现货出库幅度或有减少，但同时入库量级或因进口盈利窗口偏窄而有限，预计现货升水维持坚挺。综合来看，当前降息预期仍在修正，个别经济数据的改善对市场的情绪改善有限，预计风险偏好仍将反复。随着深入消费淡季，低库存的支撑有望减弱，节前本轮反弹高度或有限。
预计今日铜价震荡整理，沪铜主力参考区间67500-68400元/吨。操作上，短线减少操作，节前无资金压力者逢低可考虑轻仓试多，但严格控制多单仓位。中长线空单底仓继续持有。现货端，67800以下可少量补库。
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