随着行情的上涨，12月上旬废铜市场供需整体相对10、11月好转，但废铜市场的细分领域废紫铜、废黄铜市场供需增速且出现一定的差异，以下是我们对其价格、供应和需求三个方面进行分析。
一、价格方面
数据来源：Mysteel
截至2023年12月13日，贵溪光亮铜价格为62900元/吨，废黄铜价格为42200元/吨。近日，废铜市场呈现出小幅震荡的态势，废铜价格在短期内保持稳定。在10月末，铜价受到宏观因素的影响持续上涨，废紫铜价格也随之上涨，涨幅保持在正常水平。然而，废黄铜价格的涨幅表现更为强势，这主要是由于废黄铜市场可供交易的现货收紧，多数废黄铜持货商捂货心态较重，市场出现顶价现象，这导致了废紫铜和废黄铜价格涨幅出现分化。预计在短期内废紫黄铜的价格仍将维持差异水平。
二、供应方面
数据来源：Mysteel
据Mysteel调研国内废铜供应样本企业显示，2023年11月国内废铜供应量为28.23万吨，环比增加40%。
废紫铜方面，铜价的重心上移使得市场交易活跃度迅速提升，激发了持货商在高价位出货获利的情绪。持货商前期亏损的库存利润已基本回归，高价位库存也逐步清出。此外，年底资金周转速度加快，市场贸易投机者增多，使得废紫铜的整体供应量得到明显释放，现货流通情况表现良好。
废黄铜方面，近期国内废黄铜市场现货一直处于紧张状态，持货商大部分已售罄，库存所剩无几。仅有少数货商持有囤积居奇的心态，咬定高价不松口，导致市场现货价格水涨船高。此外，进口铜方面，利润倒挂几乎贯穿全年，进口贸易商也不敢过多从国外调货，难以及时补充国内需求缺口。
废紫铜的供应量环比有显著增加，而废黄铜的供应量则有所减少。但由于废黄铜的供应量占比相对较小，故对整体供应量的影响并不显著。
三、需求方面
1、粗铜加工费
数据来源：Mysteel
据Mysteel数据显示11月份粗铜加工费在900元/吨左右，低于正常水平，这说明利废企业对废铜的需求依旧表现强劲。且随着精废差的走扩及铜企年底冲量的动作，废铜的经济优势愈发显著，从而推动下游铜厂对废铜需求的进一步提升。
2、产能利用率差异
废紫铜在铜杆行业中的应用更为广泛，相比之下，废黄铜则更多地用于铜棒行业。因此，下面对铜杆、铜棒产能利用率进行分析。
数据来源：Mysteel
据Mysteel调研，国内56家再生铜杆样本企业，总涉及产能629万吨，2023年11月再生铜杆产量为20.28万吨，环比增24.19%；再生铜杆产能利用率为39.23%，环比增8.66%。近期，随着市场调整和精废差逐渐回归并扩大，废紫铜市场供应量释放，废铜制杆厂家的原料需求获得满足，生产的恢复速度也逐渐加快。部分铜杆企业甚至从原先的勉强维持单炉生产，调整为双炉满产。然而，仍有个别企业由于地方政策尚不明朗，选择暂时停炉，但停炉次数明显相对减少，虽然有停炉现象发生，但多为车间正常调整且维持时间较短，对整体影响较小。
据Mysteel调研，国内铜棒企业2023年11月铜棒产量为11.16万吨，环比增2.32%；铜棒综合产能利用率为57.19% ,环比增1.07%。11月铜棒需求虽回暖，但市场表现未达预期。多数企业订单尚可，大型企业追赶年度任务进度。但连铸类中小型企业压力较大，产能利用率下滑。在原料争抢购买的环境下，原料成本上涨，成品价格差异小，同质化竞争严重，企业利润易亏损。部分企业采取被动减产、停产或寻求更高质量的原料替代等措施应对困难。而11-12月通常为铜棒行业的传统旺季，企业预期虽不足但实际产出未大幅下降。利润收缩和供需环境高压使企业预期偏悲观。
数据来源：Mysteel
根据统计数据，我国再生铜杆的年产能约为350万吨，再生铜棒的年产能约为120万吨。据此，理论上可推算出再生铜杆与铜棒企业开工率之比的平衡值约为75%。然而，近期数据显示，近半年内再生铜杆与铜棒企业的开工率之比均低于平衡值，表明再生铜杆行业的市场消费状况相对较弱，市场消费偏好更倾向于铜棒行业。
四、结论
废紫铜方面，目前废紫铜的市场流通货量尚可，紧缺情况明显缓解，货商的挺价惜售情绪也处于较弱状态。下游废紫铜加工企业由于前期的积极补库，原料端多处于安全水平之上，而成品订单因终端消费乏力故表现较为清淡，也对原料需求有所抑制。因此废紫铜的价格涨幅及供需方面相较稳定。
废黄铜方面，市场供应紧张的局面持续加剧，可供交易的货源稀少。这主要源于三个方面：一是大部分货商库存已所剩无几，且补库进程迟缓，导致捂货惜售心态日益严重；二是原料价格居高不下，使得废黄铜加工企业承受巨大压力，不得不采取减产或停产等措施，进而导致新废产出减少；三是今年进口长时间倒挂，进口端废铜对国内废黄铜供应紧张情况的缓解度不明显。这一恶性循环推动废黄铜市场现货价格不断攀升。当前正值废黄铜加工企业的传统旺季，多数企业面临年底冲量任务，尽管开工率有所提升，但受原料紧缺制约，企业开工率仍处于历年较低水平。因此，废黄铜价格大幅上涨，供需两侧也呈现供不应求的态势。
临近年底，市场消费逐步减弱，短期内废紫铜和废黄铜市场的供需结构将保持差异状态。