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国泰君安期货:短期铜价上行空间受限

短期铜价上行空间受限,但长期逢低买入的交易思路未变。宏观方面,美国就业数据影响美联储降息预期和美元指数的变化,进而加大价波动。但从长周期来看,美联储降息概率较大,将引导长期铜价重心上移。微观方面,铜基本面转弱,铜产量持续增加,但消费回落。不过,全球总库存持续偏低,能够对偏低的价格形成较强的向上弹性。同时,巴拿马铜矿停产,有可能使得明年全球铜矿和精铜供应短缺。

在交易上,短期多头可以在现货转贴水时平仓,长期以逢低买入为主;套利上,推荐沪铜期限正套逐步平仓。

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