2023年渐进尾声，部分铜冶炼企业陆续制定2024年产量生产目标，Mysteel铜团队对此进行了各厂家的产量生产计划的调研安排，2024年国内产量仍有进一步提升的趋势，不过随着国内产出的增加，2024年进口端可能会出现一定的下滑表现。
一、国内产出继续回升，2024年环比增幅可达8.92%
数据来源：Mysteel
据Mysteel调研统计铜冶炼产量来看，2023年国内精铜产量约为1150.12万吨，环比增加71.11万吨，增幅6.59%；2024年国内精铜预计产量约1252.75万吨，环比增加102.63万吨，增幅8.92%。从调研的结果来看，2024年国内铜产量增加十分明显，其主要增量主要来源于个别2023年进行了大检修的冶炼企业，以及2023年四季度新投冶炼产能的陆续爬坡。
但考虑到部分诸如原料供应、粗铜短缺以及部分企业资金流运转压力大等不稳定因素的影响，2024年产量增幅可能会有一定的减少，但预期稳定增量75万吨以上的相对稳定一些。
二、进口端可能出现小幅下滑
随着国内冶炼产出持续走高，而近年来进口表现不尽人意，汇率的变动以及海外产出的不稳定，导致市场对于进口的预期开始出现一定的转变，部分进口商认为后续进口打开的机会可能进一步减弱。
数据来源：Mysteel
从近来的进口表现来看，未来国内进口可能出现一定程度的回落，2023年进口量预计在342-345万吨左右，2024年进口量预计325-330万吨左右，进口环比连续出现下滑，下滑程度在5-8%不等。从今年美金铜长单价格谈判表现也表现出，市场对于后续进口预期的减弱，今年美金铜进口溢价长单均出现了不同程度的下滑，其中部分货源谈判步入70美元的区间，日韩货源更是报至70美金以下，下滑明显。
数据来源：钢联数据
此外，近年来海外库存一直较低，在缺少进口货源保障的基础上，即使是部分国内企业选择海外交割铜，但在整体基数较低的水平上，进口量也难以得到保障。至于近年来一直处于高峰话题的非洲货源，也一直有着各种不可抗力因素的影响，不稳定性依然较高。
三、2024年国内铜观消费继续增长
数据来源：Mysteel
从调研的数据来看，2024年国内铜表观消费将继续增长，增幅环比达到5.66%，不过随着进口预期的减少，整体增量表现约为83.01万吨，考虑到等不确定因素的影响，最终实际的表观消费增量将在68-73万吨左右。国内库存预计依然会处于绝对的低位，不过考虑到基数问题，低库存依然会是常态表现，下半年库存增量可能会更为明显一些。
四、总结与预测
从基本面的数据来看，2024年供应增量高于需求端的增量，2024年低库存的情况或许有所改善。
然而，考虑到实际生产的周期和安排，实际累库或是供应的增加在2024年下半年出现的可能性更大；在这一局面的影响下，上半年依然会是一个供应偏紧的状态，紧张可能不仅仅体现在电解铜，更有可能蔓延至铜阳极、废铜、甚至可能是铜材。因此一季度仍有可能出现高月差、高升水，甚至是挤仓风险的存在。
需要注意的是，宏观的变化，尤其是海外货币政策以及地缘局势的变化。
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